股权结构什么意思?外部资产是什么意思?

股权结构什么意思?外部资产是什么意思?

股权结构什么意思？

我们假定你要去投资并购，除了你内部的积累以外，股权结构什么意思?只要在资本市场发股票筹钱，就要股权结构稀释实际控制人的股份。无论是增发还是直接用股票收购资产，这两种方式都会不断地严重侵蚀实际控制人的股权。我们上市公司的控股股东上市差不多两三年以后只剩30%左右是比较常见的现象，股权结构经过了上市之前一轮一轮的稀释，到上市以后25%的稀释，再做两次重组，他差不多20%、30%了，不会太多了。

实际控制人股权比例过低会产生一系列问题，股权结构例如恶意收购等，2016年宝能举牌万科就是生动的例子。如果你定下了一个对外进行长期投资并购的策略，在自己的股权结构上就要做好准备，策略就是要低买高卖。比如说现在市场不太好，股权结构或者你有机会以净资产进行增资，同时你自己还有一点钱的时候，除非你一点钱都没有，那也没办法，你以比较便宜的价格先自己增持一点股份，为未来的稀释做好准备。现在整个市场都不好，在不好的情况下，你以净资产的价格回购股票，股权结构以净资产的价格自己增持一点股份，为未来的收购兼并做好股权结构的准备，这是非常重要的。

外部资产是什么意思?

外部的资产有哪些？第一是现金，你可以借，外部资产是什么意思?问银行借等等，有息的负债，也可以问供应商借，外部资产无息的负债，占用他的应付账款，等于我们占了供应商的钱，也是借款不用付利息的。第二是金融产品的组合，加一点杠杆，比如刚才的例子，我自己1个亿，他们帮我配3个亿，我自己有1个亿只能干1个亿的事情，他们帮我配3个亿，一共4个亿我可以干4个亿的事情，就是金融产品组合，这是很常见的。第三是友军，有的时候你在这个阶段不方便，需要别人来帮忙配合。比如我们外部资产经常发现这样的情况，你看一个股价走势图，他是一个曲线，我们有一个基本的假设，我们假设每一个价格，股票价格每一个位置上，具体价格是包含所有这个公司的信息了，我们假设这是一个有效市场，当然，现实世界里完全有效市场并不存在，因为经济学家证明下来整个金融市场包括美国的金融市场都不是有效市场，是半有效市场。我们假定他是一个有效市场，股票价格里面就有包含了形成价格的信息。

另外一种情况是，我们上市公司市盈率PE很高，我们经常去海外收购资产，因为我们外部资产PE高所以我们增发股票得的钱多，国外的PE很低。但是我们发的股票外国人不要，外国人也看不懂，他们要现金，同时，上市公司做增发时间周期很长，老外根本等不了，老外得让你先付钱。这时候友军出来，帮你先把这个公司拿过来，然后等你发股票再把钱还给他。当然友军是要挣钱的，大家是无利不起早的，你不让他挣钱他肯定是不干的。还有一种情况是，外部资产比如这个项目你不太吃得准，他也可能发大财，也有可能不太行，或者说你现在IPO申报里面，增发股票不方便。你就请一个友军，让友军来投，你也投小一点，投一个19%不到20%，剩下就是友军来投，外部资产你自己就是一个成本法核算的小股东，这个公司看上去友军的，但是友军投这个公司完全是看你而不是基于这家公司情况，因为你将来会收购这家公司，不是友军自己去调研看好他，外部资产而是你要承诺这个公司将来要收进来，这时候友军就出钱，先把这个公司拿下来，培养两年，长得比较好了，上市公司再出钱把他收购进来，这是友军经常的用法，在不同的阶段友军都有他的作用。

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