什么是实物交割与现金交割？个股期权行权日、行权交收日与行权间距是什么意思？

什么是实物交割与现金交割？个股期权行权日、行权交收日与行权间距是什么意思？

实物交割与现金交割

实物交割是指在个股期权的买方行使权利时，买卖双方按照约定实际交割标的证券。

个股认购期权行权时，买方支付现金头入标的证券，卖方卖出标的证券收入现金;个股认沽期权行权时，卖方支付现金买入标的证券，买方卖出标的证券收入现金。

现金交割是指个股期权买卖双方按照结算价格以现金形式支付价差，不涉及标的证券的转让。上交所个股期权采取实物交割的方式。深交所个股期权也采取实物交割的方式，特殊情况下采取现金交割方式。

行权日、行权交收日与行权间距

个股期权行权日是指个股期权买方可以提出行使权利的日期。沪深交易所的个股期权行权日就是个股期权的最后交易日，另有规定除外。

个股期权合约行权日（E 日）是期权买方申报行权的日期。除沪深交易所另有规定外，行权日、到期日与最后交易日一致，同为 E 日。行权交收日是指个股期权买方提出行权后，标的证券或资金交收的日期。上交所的个股期权合约行权交收日为个股期权行权日的下一个交易日，即 E+1 日。

正常情况下，深交所的行权交收日也是E+1 日。ETF 期权的行权交收日是 E+2日。个股期权行权价格间距是指交易所规定的所有挂牌个股期权合约都必须设定的两个相邻个股期权行权价格的差值。

个股期权行权价格系列是指对于同一标的证券，在每一个到期月设置多个仅个股期权行权价格不同，其他要素完全相同的个股期权合约，这些合约的不同个股期权行权价格构成了个股期权行权价格系列。

个股期权行权价格系列至少包括1个平值（个股期权行权价格根据个股期权行权价格间距进行靠档后，可能是价外或价内）、2 个虚值、2个实值。

个股期权行权价格间距采用分级靠档的方法，根据个股期权行权价格的不同，设置不同的价格间距。

表1-3~表1-5所示为沪深交易所个股期权及 ETF 个股期权行权价格间距设定。

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