国债发行有什么风险？应该如何回避？

国债发行有什么风险？应该如何回避？

国债是一个国家中央财政代表政府发行的国家公愤，最初的目标是为了弥补财政收支缺口。随痘着商品经济的发展和信用体系的建立健全，国债已经不仅仅是筹资手段。而且成为发行主管部门-??财政部进行资金流量管理和中央银行调控社会货币流量的有力杠杆，这种吸纳资金的手段和杠杆效应，都对股市的升跌产生直接影响。我国的国债主要有;国库券、国家重点建设债券与国家建设债券、财政债券、保值公债、特种国债。中国是一-个发展中的大国，资金的缺口非常大，为保证经济的稳步增长和调控好社会货币的流量，除了吸引外资，发行国债也成为重要的手段之一。我国从 1981年开始发行国债，至今已发行各种国债8 000 余亿元。就发行方式而言，政府根据市场情况，采取了自由认购、计划分配、老券换新等多种形式。

但有一条根本的原则，就是每年所制定的发行额度，必须按期完成。就国债发行和股市的关系而言，发行的国债与股市的升跌有着密切的联系。发行国债筹集资金，在一定程度上分流了股市的资金。因为它以国家信用为担保，具有收益性和安全性的特点。国债被称为"金边债券"，所以，每次发行国债必然吸引一部分股市投资者抛售股票，转而购买国债，对股市构成不小的压力。不过，国库券的风险较小主要是其偿还风险较小，其他如利率风险、通货膨胀风险与股票的风险是相差无几的，投资者在做出选择时要仔细考虑，计算国债的实际利息率再作决定。国债的发行是政府进行资金流量管理和调控社会货币流量的有力杠杆，其发行量的大小，在某种意义上也反应了当时整个社会经济的发展状况和通胀水平等宏观基本层面的因素。简而言之，国债发行量大，国家整体对资金的需求量大，或表明需要加大对经济发展的宏观调控力度，对股市而言，各方面的因素均构成压力，反之。则对股市有利。

我国的改革开放步伐在加快，经济建设已提到最重要的工作地位，虽说困难不少，但政局稳定，人民对前景大都抱乐观态度。经济增长保持适当速度并在积蓄越来越大的后劲，经济结构正在升级中逐步合理化。凡此种种，足以保证国债的本息偿付能力，对国债交易价格稳定挺升提供坚实基础。但是，投资者不能因此面对股市产生悲观情绪，因为我国经济现在正处于稳步发展的阶段，处于"酝酿繁荣"的阶段。一旦下一个增长高峰来临，中央政策稍微松动，繁荣阶段将至，股市必然会出现牛市。国债发行具有一定的时间性，政府为保证国债的发行计划如期完成，往往会采取一些配套措施。在国债发行前夕或发行过程当中，股民们本身就有一种心理压力，对做多的信心不足，相反在这种特殊时期若股市行情火，不利于国债发行计划的顺利实施，这可能是任何一个厨家的政府所不愿看到的。当国债发行工作结束以后，投资者的心理压力减轻，围绕股市的因素减少，若此时股市已有一定跌幅，反弹机会增大。

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