在股市投资中，什么是固定比率投资策略？

在股市投资中，什么是固定比率投资策略？

固定比率投资策略

它是采用各种证券的优化投资组合来对付投资风险的一种策略。投资组合的构成可以简单的分为两个部分：一是防御性部分，主要有价格相对稳定的债券构成；进取性部分，主要由普通股构成。各部分在投资总额中应占多大的比例，最终决定于投资者的目标。如果其目标是期望资本增值，其投资组合中进取性构成部分的比例可能占70%左右，而防御性构成部分的比例则为30%左右。反之，若投资者仅以维持资本而获取眼前收入为目标，这种比例则相反。由于上述比例是预先确定的，故称之为固定比率投资策略。

固定比率策略与固定金额策略的主要区别在于，前者是股票投资额在总投资额中所占的比率固定，后者是股票投资金额固定,进行调整时不顾及调整股票与债券投资额的比例分配的问题。

例如,某一投资者以40 000元投资于股票和债券,并确定股价总额与债券价格总额50 : 50的固定比率。投资组合内的股价总额每上升10%或下降10%,就卖出股票来买债券,或者卖出债券来买股票,使股票市价总额与债券总额一直维持在50:50的比例上。其情况如表10-3所示。

表10-3表明，该投资者于1月份把40000元以50：50的比率投资于股票和债券；2月份从20000元上升到26000元，幅度超过10%，为了维持原来的固定比率，必须卖出股票3500元，再买进债券3500元，经过调整后使股价总额和债券价格总额一样，均为22500元；3月份股价从22500元下降到20000元，下降幅度超过了10%(22500×10%=2250)必须卖出债券1700元，把款项用来购买股票，使两者50：50的固定比率得以维持；4月份的调整同样根据上述的原则来进行。

固定比率投资策略又称耶鲁投资策略。此策略于1938年由耶鲁大学所采用,当时资金总额为8500万元。当时,以70%的资金购买高级的公司的债券和有限的优先股票。以30%的资金购买普通股票。该策略规定,一旦股票价格上升,使股票与公司债券的比例变为40 : 60,便须卖出股票,从而使股票和债券的比例变为35: 65,一旦股票价格下跌,导致原有的比例变为20: 80,便须购买股票,从而使股票和债券的比例恢复到25 :75。

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