投资者做股票为什么不要迷信市盈率？

投资者做股票为什么不要迷信市盈率？

现在咨询系统发达了，在盘中随时随地可以按照不同的数据来进行组合选股。例如，每天收盘后按当日公布的价格以及它最新的盈利水准，来计算动态的市盈率，给投资者进行选股参考，有天在盘中本人按市盈率标准来进行选股，突然发现，上海股市中排名市盈率首位的股票及最好的绩优股是中川国际，当日公布的市盈率为19.93倍，列上海股市排名之首，第二名春兰也只有20.15倍。

在相当长一段时间中，市盈率始终被认为是一种理性投资，认为是一种成熟投资者选股的指标，但是，在现实盘面中，你按市盈率标准去选股，也许赚不到钱，也许会栽入陷井，因为现行的市盈率至少有如下一些缺陷：

第一，按市盈率选股，仅仅是选择过去，而并非是选择未来。我们知道，买股票就是买上市公司的未来。股市中有句名言，叫做“股市没有昨天，只有今天和明天”，过去的永远过去，过去的业绩辉煌，并非等于目前，更不等于将来，而现行的市盈率仅仅是告诉大家，96年年度报告当中所揭示的数据与目前的价位相比，或者97年中期报告所公布的业绩与目前价位之比，以历史数据来进行选股，乃至于买它的成长性未免有所偏颇，所以，市盈率是过去式，而买股票追求的是将来式。

第二，现行的市盈率水份很大，别的不说，就拿曾经列沪市市盈率排名首位的中川国际来说，实在令人不敢恭维，1996年四月份中川国际配股，并未揭示公司已经亏损，到7月份公布中报的时候告诉投资者亏损0.77元，1997年四月份，该公司96年度报告还揭示每股亏损0.76元，可到8月初该公司中报揭示每股盈利0.35元，列于上海股市市盈率排名之首，按现在流行的说法规范市场20倍市盈率，是一个安全的投资区，如今，市场具有20倍的市盈率是这样的股票，谁能说这是一个投资的品种吗？

第三，仅仅从盈利水准不足以判断股票是否具有投资价值，也不足以判断是否具有投机价值，市盈率仅仅是股价与每股税后利润之比，这仅仅是一个单一的指标。我们知道，衡量一个上市公司是否具有投资价值，需要从多方面的因素来进行考察，投资价值概念是一个综合因素，哪怕从市场投机来看，光从市盈率也不能解决问题。从上海股市历史走势来看，真正赚大钱的，也就是说从投机价值来衡量股票的，往往倒是一些高市盈率的股票，例如?年前，爱使股份创下中国股市市盈率最高纪录，然而，买这样的股票，几年来盈利最高，因为它是一个微型的建设型股票。所以从投资价值来看，市盈率也并非是一个准确的指标。

综上所述，从市盈率引发的话题，可以看出，随着股市的发展，投资者分析思路应该是多元化的，不能局限于单一指标，更不能局限于一个过去式的指标，而忽视上市公司的未来，这就是从中川国际列于上海股市市盈率排名第一所引出的一个话题。

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