什么是价格优先和时间优先的交易规则？

什么是价格优先和时间优先的交易规则？

举例解析1.价格优先和时间优先的交易规则在讲5 档委买与委卖的特征与应用之前，我们需要先了解一下交易所关于撮合交易的交易规则。这是最重要的交易规则，将来再讲下单的时候，仍要用到这一交易规则。这个规则最重要的是 8个字∶ 价格优先、时间优先。我们常听到的是这样的顺序∶时间优先、价格优先。我们来看一下它们的含义。价格优先原则表现为∶ 价格较高的买进申报优先于较低的买进申报，价格较低的卖出申报优先于较高的卖出申报。

举个例子∶

（1）甲以10 元的价格申报买入某只股票，乙以10.01元的价格同样买入该股，买入按照价格较高买进申报优先于较低的买进申报的原则，乙比甲的价格更高，所以优先成交。

（2）如果甲以 10 元的价格申报卖出某只股票，乙以10.01元的价格同样卖出该股，卖出按照卖出价格较低申报优先于较高的卖出申报的原则，甲比乙的价格更低，所以优先成交。

（3）如果甲以 10.01元的价格卖出某股票，乙以 10元的价格同样买入该股，他们会不会成交呢?不会，因为他们价格之间不能形成撮合成交。

（4）那么，如果甲以 10 元的价格卖出某股票，乙以10.01元的价格同样买入该股，他们会不会成交呢?会，因为他们价格之间可以形成成交。但成交价是按 10 元，还是10.01元呢。这就涉及到另一个交易规则∶时间优先。时间优先原则表现为∶在以相同的价格申报时，应该与最早报出该价格的一方成交。如果甲以 10 元的价格买入，乙同样以10 元的价格买人，还有很多人都以 10 元的价格买入，那么在价格优先的原则上，大家具有同等的优势，那么谁先成交才能体现交易的公平呢?

这个时候时间优先的原则便体现出来了，最早报出该价格的一方最先成交。同理，如上甲以10 元的价格卖出某股票，乙以10.01元的价格同样买入该股，他们会成交，将遵循时间优先原理，不是一定会以10 元或一定会以10.01元的价格成交，而是看买卖双方"谁先申报"，同样按照最早报出价格的一方最先成交。但是单就重要性来讲，仍是价格优先更重要，作为撮合交易，只要价格更具有优势，那么即便你申报的时间再怎么早也没用。所以价格优先原则是前提，在价格没有优势或同样的价格下，才会用到时间优先原则。所以价格优先是要比时间优先更重要的，只有在价格没有优先优势的情况下，才会应用到时间优先。

正确的顺序应该是∶ 价格优先然后是时间优先。我们再谈5 档买卖盘，特别提醒的是，我们看到盘口的5档买卖盘，它只是申报价格和数量，并非是已经成交的价格和数量。这个买卖盘是可以进行撤销的，所以它会变化，而且变化比较快。5 档买卖盘分为，5 档买盘和5 档卖盘。5档买盘分为∶买①、买②、买③、买④、买⑤，它们的重要程度是从买①到买⑤。5档卖盘分为∶卖①、卖②、卖③、卖④、卖⑤，它们的重要程度也是从卖①到卖⑤。买盘的顺序是正向的，从上到下是买①、买②、买③、买④、买⑤。卖盘的顺序却是反向的，是从下到上卖①、卖②、卖③、卖④、卖⑤。

如图 2-3?2 所示。在图2?3?2 中，5 档买卖盘委买位置的 5个价格是自上而下显示买①买②买③买④买⑤;委卖位置的 5个价格却是自下而上显示卖①卖②卖③卖④卖⑤。买①和卖①离得最近，是邻居，也是最有可能成交的价格，所以也是最重要的。这 5 档买卖盘也是我们交易时进行下单时选择价格的最重要参考。这里面有很多的技巧，我们先讲最基本的。

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