进化投资为何比指数投资更优？体现在哪些方面呢？

进化投资为何比指数投资更优？体现在哪些方面呢？

第一个原因是指数没有考虑成长速度及成长惯性，而进化投资的5个核心理念之一"过去成长性"，就是考虑了成长速度及成长惯性。市值加权指数把市值大的公司选入指数，经济规模加权指数把经济规模大的公司选入指数，但这两类公司不--定就具有成长惯性。

比如中国石油，2011年1.5万亿元的流通市值规模，2万亿元的营业收入，1300亿元的净利润，1.1万亿元的净资产，无论是从市值加权还是经济规模加权来看，中石油的权重在指数中的配置比重肯定都是最大的。

可是看看过去5年中石油的利润增长情况，就会发现其利润一直在原地踏步，并未增长，利润增长基本为零的上市公司，试想其未来能够增长的概率有多大?按进化投资模型的"过去成长性"进行优胜劣汰。中国石油肯定不会被选入股票池，而是被淘汰的对象。这个例子足以给你带来启示，说明进化投资比指数投资更优。第二个原因是指数没有考虑可以预见的现金流风险。

经济规模加权指数之所以比市值加权指数更优，一个重要的原因就是经济规模加权考虑的是"现在"，而不是"预咏."。那么是否所有的预见都是不可靠的?盲目乐观的预见可靠性不高。但并非所有的预见都不可靠。经过历史反复检验的预见，我们是必须考虑的，比如物理定理就是经过证明并得到检验的，我们做任何决定都是不能违背物理定理的。

所以物理定理就可以用来预见未来。当然，经济规律远比物理定理复杂得多。

但我们仍然可以从过去的实践中总结出一定的规律，用这些规律去预见未来。经济规律虽然不能像物理定理一样保证百分之百正确，但至少可以提高制胜概率。在进化投资模型中，就考虑了现金流风险。这些现金流风险都是企业经营管理者和成功的投资者在实践中总结出来的，比如巴菲特就非常重视现金流分析。某一个现金流风险因素未管理好，往往会导致企业现金流失血甚至崩溃。

淘汰掉有高现金流风险的企业，至少可以减少指数投资无法回避的投资风险，提高投资者获胜的概率。第三个原因是指数没有考虑可以预见的未来成长性。经济规模加权指数考虑的是现在而非未来。市值加权指数并非是根据过去的规律预见未来，而是对未来成长性的盲目乐观和高估。

进化投资则依据经过市场长期检验的"未来成长性"对未来进行预见，即在"过去成长性"选出的般股票池基础上进行优胜劣汰、依据"在可长期增长的市场中，选择出具有持续竞争优势的企业"这一原则，进一步淘汰缺乏长期增长潜力的企业，或者淘汰缺乏竞争优势的企业，这实质上是保障成长惯性延续，减少成长惯性风险，即预见了未来成长性的进化投资比指数更可靠，风险更小。第四个原因是指数只是被动考虑价值，没有主动考虑价值。

经济规模加权指数虽说在防范泡沫上优于市值加权指数，但并没有根本解决泡沫问题，当某只股票无论是和历史比还是和行业比，都已经明显存在很高的泡沫了，按经济规模加权指数仍然要分配给较大权重，但依据进化投资的"当前价值"理念，一方面会避免买入被明显高估的股票，另一方面会在历史泡沫巅峰期卖出，即在泡沫巅峰时期根本不会配置权重。

因此，依据"当前价值"进行优胜劣汰的投资组合，其泡沫风险比经济规模加权指数还要低，自然其回报率会高于经济规模加权指数和市值加权指数。

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