缺口理论的几点矛盾分析

缺口理论的几点矛盾分析

（一） 缺口数量多少的问题

按照标准的缺口理论，一旦行情以突破性缺口的方式展开，那么接下来就应该出现一个中继性缺口和一个竭尽性缺口，整个波段行情以这样完整的三个缺口结束。虽然市场中可以找到这样一些实例，但是同时还可以找到更多并不符合缺口理论的实例，比如，在?波涨跌行情中，出现三个以上或不足三个缺口。因此，在看待缺口问题时，不必过分地拘泥于理论。由于实战中突破性缺口对股价的影响最大，同进也预示着行情性质发生 了转变，所以最值得投资者关注。

（二）缺口补与不补问题

缺口出现后会不会马上被回补?这是市场中人们非常关心的?个问题。很多投资者也试图从各个角度找到回补与不补的理由，但实际效果并不明显。

缺口出现时留下了一个价格真空区域，这个区域对股价存在着一定的吸引力，但缺口回补与不补，主要取决于市场的强弱。

从缺口对市场心理的影响来看，如果短期内得以回补，则是解决了后顾之忧; 如果不补，说明缺口的支撑或阻力力度更强，市场沿跳空方向运行的时间将会延长。

在以前的 A 股市场中，人们对缺口的关注度极高。也正因为如此，一些多年前留下的缺口，几年之后仍会对市场起着不小的作用。从根本上讲，目前价格的涨跌是受现在的市场环境决定的，因为目前的投资主体和主力的持仓成本，与缺口出现时相比，早已发生了很大的变化，几年前几个点的缺口，对现在的市场运行毫无意义，所谓的缺口作用，更多地是在技术派人士共同的心理作用下产生的操作上的羊群效应。总之，缺口是否需要回补，回补与不补哪个更好，这个问题将永远争论下去。

（三） 缺口理论面临的新问题

随着中国资本市场交易品种的不断丰富，股指期货、融资融券业务的陆续推出，市场行为也会发生一些明显的变化。由于股指期货提前于股市开盘，收市也在股市收盘之后的一段时间，所以大机构可以通过股指期货的价格发现功能，对一些重要信息在股指期货交易上予以消化，这样就会使原来在股价上留下的缺口的吸引力大大减弱。

今后市场上缺口的数量将会明显增加，分析缺口的难度也会随之提高。除了重大事件形成的突破缺口之外，其他如持续性缺口和竭尽性缺口将变得更加难以判断，分析其他缺口的意义也会降低。打开香港恒生指数走势图，能够清楚地看到图中大大小小的缺口频繁出现，缺口理论在这里几无用武之地。

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