公司的长期偿债能力比率有哪些？
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|公司的长期偿债能力比率有哪些？
长期偿债能力比率是相对于短期偿债能力比率而言的，是指债务与资产及净资产之间的关系。它反映公司偿付长期债务的能力，又称为负债比率与短期债务相区别的是：公司对任何一笔长期债务既要负担偿还债务本金的责任，又要负担支付该笔债务利息的责任。我们下面将要进行的长期负债能力比率的分析，就是为了确定公司偿付长期债务本金及利息的能力。通常的做法是：通过财务报表中的有关数据来分析权益与资产之间的关系；分析不同权益之间的内在关系分析权益与收益之间的关系；进而计算出一系列的财务比率，以此来评价公司的长期偿债能力。公司的长期偿债能力比率有资产负债率、债务股权比率、已获利息倍数等。
（1）资产负债率。
资产负债率是衡量公司长期偿债能力最重要的指标之一，等于负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额之间的比例关系。
资产负债率反映通过借款筹集的资本在总资产中所占的比重。资产负债率不仅可以反映公司的长期偿债能力，同时也可以衡量公司在破产清算时保护债权人利益的程度。其计算公式为：
公式中的“负债总额”及“资产总额”均来自于资产负债表中的数据，其中资产总额是扣除了累计折旧后的净额，而负债总额则既包括长期负债，又包括短期负债。由表4-1我们可以得到某甲公司的资产负债率：
资产负债率反映债权人所提供的资本占资产总额的比例，因此又称为举债经营比率。对于购买公司股票的投资者即股东而言，由于公司通过举债筹措的资金与股东提供的资金在生产经营中所发挥的作用是相同的，因此股东最关心的问题是全部资本利润率是否超过借入资本的利率，即借入资本代价的大小。若企业的全部资本利润率超过因借款而支付的利息率时，股东所得到的利润就会加大。反之，若运用全部资本所得到的利润率低于借款利率，则由于借入资本而多付的利息要用股东所得到的利润份额来弥补，这样对股东十分不利。因此，从股票投资的立场出发，在全部资本利润率高于借款利率时，负债比例越大越好，反之亦然。
（2）债务股权比率。
债务股权比率也是衡量公司长期偿债能力的指标之一。等于负债总额与股东权益总额的比值，其计算公式为：
债务股权的比率=（负债总额÷股东权益）×100%
公式中的“股东权益”的数据来自于资产负债表中的“所有者权益”。
由表4-1，可以得出某甲公司的债务股权比率为：
债务股权比率=（2285.53÷1570.1）×100%=145.6%
债务股权比率一方面反映债权人投入的资本受股东权益保障的程度，也就是企业发生清算时对债权人利益的保障程度；另一方面，该指标也反映了由债权人提供的资本与由股东提供的资本之间的相对关系。从股票投资者这方面来看，在经济繁荣期，多借债可以获得额外利润，而当通货膨胀加剧时，多借债还可以将风险和损失转移给债权人；在经济萧条时，少借债可以减少利息负担和财务风险。债务股权比率高，说明公司的财务结构风险高且报酬率高，反之则意味着公司财务结构风险低报酬也低。
对债务股权比率进行进一步的分析。我们知道，无形资产中有一大部分，例如商誉等，并不是一定能够实现的资产。我们把股东权益减去无形资产净值后得到的差额称为有形净值。有形净值是股东具有实际所有权的有形资产的净值。进而我们可以引入另一个财务比率??有形净值债务率，即企业负债总额与有形净值的百分比。
其计算公式为：
有形净值债务率=[负债总额÷（股东权益-无形资产净值）]×100%
根据表4-1的数据，可以计算出某甲公司的有形净值债务率：
有形净值债务率=[2285.53÷（1570.1-8）]×100%=146.3%
有形净值债务率更为谨慎、保守，反映债权人投入的资本在公司清算时受股东权益保障的程度。该比率越低，则说明公司的长期偿债能力越强。
（3）已获利息倍数。
已获利息倍数是指公司经营业务收益与利息费用的比率，用来衡量公司偿付利息的能力，又称为利息保障倍数。这一比率与资产负债率和债务股权比率结合起来考虑，可以更为完整地衡量公司的长期偿债能力，同时还可以测试债权人投放资本的风险。已获利息倍数的计算公式为：
已获利息倍数=税息前利润÷利息费用。
公式中的“税息前利润”是指利润表中未扣除利息费用和所得税之前的费用，也就是等于“利润总额+财务费用”。而公式中的“利息费用”则是指本期发生的全部应付利息，即既包括财务费用中的利息费用，又包括计入固定资产成本的资本化利息。该指标的目的是衡量公司支付利息的能力，没有足够大的税息利润，就不可能保证利息的按时支付。
已获利息倍数反映的是企业经营收益为所需支付的债务利息的多少倍。投资者在分析已获利息倍数时，应本着稳健的原则，比较公司连续几年的该项指标，并选取其中最低年份的数据作为标准。
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