通货膨胀为什么会使股价上涨？通货膨胀期买卖股票技巧

通货膨胀为什么会使股价上涨？通货膨胀期买卖股票技巧

其原因大致有以下几点∶

1. 通胀使企业的利润增长，股价随之上涨.

2. 人们购买股票以求保值，促使股价上涨.

3. 由于货币供应量增加，因而购买股票的货币相应增多.使股价上涨.

但事实果真如此吗?

我们知道，决定股票内在价值的公式为;Po=P1+(K-g)

其中∶Po为股价，P1为股息.这为股息增长率，K为投资者其它投资渠道的预期收益率，这里我们暂且以 银 行1年期定期存款利率10.98%准.在通货膨胀 时 期，上市公司派发股息及股息增长率往往低于通货膨胀的增长速度，这一点我们可以从94年绝大多数的上市公司派息率大大低于93年的事实中得到佐证.因此.该公式中分子渐小，分母渐大.股价的持续下跌也就不足为奇了.假如∶某公司目前支付的 股 息是每股0.8 元，股息增长率是5%则股票的现价是∶

Po=0.8÷（0.1098-0.05）=13.38元

如果由于通货膨胀的作用，投资者要求的收益率会有所上升.引起K>10.98%我们取K=11.5%，而该公司由于通胀影响导致发放股息的 资 金并无增加仍为5%则该股票价格就会下降为∶

Po=0.8÷（0.1150-0，05）=12，31元

因此.在通货膨胀所引发的高利率情况下，特别是当市场利率高于上市公司股息率时，由于投资者对各种可替代投资形式（如银行贷款）的收益希望提高，引起一部分 资 金流出股市，股市资金紧缺导致股价下跌，这从95年美国联诸局数次加息从而触发全球股市一跌再跌中可见一斑.因此，所谓通货膨胀会使股价上涨的观点不仅是错误的，而且在现实中是非常有害的，它使一部分不明真相的投资者希冀以买股票来保值，结果在二级市场中损失惨重.

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