控制权是什么？公司绩效怎么做?

控制权是什么？公司绩效怎么做?

控制权是什么？

关于控制权、所有权及其分离程度与公司绩效之间的关系，控制权是什么？国内外学者进行过多方面的研究，绝大部分的研究结论支持所有权与公司绩效正相关，控制权与公司绩效负相关，两者的分离程度与公司绩效负相关（Claessens etal,2002; La Porta et al, 2002；王鹏、周黎安，2006；李善明等，2006）。也有控制权少数学者认为所有权与公司绩效负相关（谷祺等，2006；马连福等，2007）。可见，关于控制权、所有权及其分离程度与公司绩效之间的关系，学者们没有达成共识。

就以中国民营上市公司为研究对象，从实际控制人的角度分析控制权、所有权的分离程度与公司绩效之间的关系。由上式可知，控制权在其他变量不变的情况下，不等式右边的值随着a的下降而上升。也就是说，随着实际控制人A的所有权a的下降，上述不等式成立的可能性越大，控制权即选择总价值较低的项目X的可能性越大，项目投资的非效率造成的损失就越大，从而对其他股东利益的侵害程度也越高。因此，我们可以从理论上来说，实际控制人的所有权越大，控股股东与外部中小股东的利益越趋于一致，中小投资者利益受保护的程度越高。

公司绩效怎么做?

关于股权制衡度与公司绩效之间的关系，公司绩效怎么做?国内外学者开展了一些研究，形成的观点主要有两点：①多个大股东的存在，即具有较高的股权制衡度，公司绩效有利于提高公司的绩效并保护中小投资者的利益。②多个大股东存在的时候还有另外一种情况，即大股东串谋，攫取上市公司利益，此时，较高的股权制衡度将意味着较低的公司绩效。（Faccio et al,2001；赵景文、于增彪，2005；孔翔、陈炜，2005；徐莉萍等，2006）可见，公司绩效基于不同样本研究得出的关于股权制衡度与公司绩效之间关系的结论不同。因此，我国民营上市公司股权制衡度与公司绩效之间的关系就是一个实证问题。

股权制衡度与公司绩效之间的关系存在两种效应，第一种效应是在第一大股东产生道德风险时，公司绩效其他大股东可以联合起来形成对抗，从而对第一大股东的行为形成约束。这有公司绩效利于公司绩效的提高，其约束力度随大股东持股比例之和的增大而增大。因此，在第一种效应下，公司绩效股权制衡度越高，公司绩效越有利于公司绩效的提高。第二种效应是前几大股东可能形成合谋，公司绩效侵害上市公司利益。这将导致公司绩效下降。因此，笔者认为，我国民营上市公司股权制衡度与公司绩效之间的关系是这两种效应的净值，因而是一个实证问题。这里假设股权制衡度与公司绩效正相关，即假设2：股权制衡度与公司绩效正相关。

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