巴菲特投资准则第 22 条∶ 85%相信格雷厄姆

巴菲特投资准则第 22 条∶ 85%相信格雷厄姆

第 22 条∶ 85%相信格雷厄姆

应该投资甚至连傻瓜都能经营的业务，因为总有 一天会有 一个傻瓜来经营它。??沃伦?巴菲特

本杰明? 格雷厄姆是金融分析的开山鼻祖。他的金融分析学说和思想，在投资领域产生了巨大的影响，深为一大批顶尖证券投资专家所推崇。如今活跃在华尔街的数十位上亿，资产的投资管理人，都自称为格雷厄姆的信徒。因此，格雷厄姆享有"华尔街教父""现代证券之父"等多项美誉。

1894 年5 月9 日，本杰明?格雷厄姆出生于伦敦。在他还未谙世事的时候，伴随着美国的淘金热潮，他随父母移居到了纽约。早在读中学时，他就对数学产生了浓厚的兴趣??他喜欢数学中所展现出来的严密逻辑和必然结果。

中学毕业后，他考入哥伦比亚大学继续深造。由于成绩优秀，毕业后本来可以留校任教，但他想找?份报酬优厚的工作来改善家庭经济条件，因而在校长卡 贝尔的推荐下进入了华尔街。

由此，这位未来的华尔街教父开始了他在华尔街传奇的投资生涯。他从证券市场内最低级的职位???信息员开始做起，到研究报告撰写人，再到证券分析师，直至在华尔街创立属于自己的格雷厄姆公司，升任证券分析师是格雷厄姆一生事业的真正开始。期间，格雷厄姆大量搜集上市公司的财务数据。

他发现当时?些 上市公司为了隐瞒利润或在债权清理时逃脱责任，常常干方百计地隐瞒公司资产，导致股票价格大大低于其实际价值。这些公司宛如一个个诱人的金矿，展现在了他的眼前。

1915 年，他发现古根海姆勘探公司拥有大量隐蔽性资产，于是建议纽伯格先生大笔买进该股票，让纽伯格一举赚了数十万美元。

1923 年，年仅 29 岁的格雷厄姆敏锐地发现了价值被严重低估的杜邦普通股，于是他大笔买进杜邦公司股票。两个星期后，杜邦公司股价飞速上涨，他赢得了巨额的财富。伴随他一个又一个辉煌胜利的，是他日渐成熟的投资技术和投资理念。

1926 年，格雷厄姆与纽曼联合创立了格雷厄姆-纽曼公司，由此开启了在华尔街长达 30 年的辉煌投资之路。1934 年底，格雷厄姆终于完成他酝酿已久的《有价证券分析》，这部划时代的著作，奠定了他作为一个证券分析大师和"华尔街教父"的不朽地位。

之后又于1942 年推出了他的又一部力作《聪明的投资者》，这本书虽是为普通投资者而写，但金融界人士也深为书中的智慧光芒所倾倒。它再一次巩固了格雷厄姆作为一代宗师的地位。1956 年，62 岁的格雷厄姆决定从华尔街引退。他解散了格雷厄姆-纽曼公司，选择加州大学开始了他的执教生涯，致力于把他的思想传播给更多的人。格雷厄姆首次提出了"价值投资" 观点。

他认为∶"价值投资是一种通过认真分析研究，建立在敏锐观察与数量分析的基础上，寻求合理的价格购买股票，有指望保本并能获得满意收益的行为。价值投资者投资市场价格低于内在价值的资产，而投机则是建立在突发的念头或是臆测之上，试图在股价的涨跌中获利。"在价值投资的基础上，格雷厄姆又引入一个"安全边际"的概念，用来评估某些股票是否值得购买。

他认为，其实投资者不需要计算公司内在价值的精确值，只需估算一 个大概值，与公司股票的市场价格作对比， 用于判断该公司股票是否具有足够的安全边际。安全边际足够则可以投资，反之则最好放弃。

格雷厄姆还忠告投资者要注意规避 风险???作为?个成功的投资者，应遵循两个投资原则; 一是严禁损失，二是不要忘记第?原则。为了能够更好地规避风险， 他建议投资者将他们的资产组合彻底多元化。

牛市通网是一个牛股推荐网与低风险投资知识网，可以在线联系客服领取牛股。牛市通网从权威的投资专家、金融分析师等投资信息中挑选优质的文章进行发布。牛市通网主要为投资者提供股票知识、股票观点、股票分析和明智金融投资讨论等信息。