商业为什么会在数年增长后出现下滑呢？什么时候使用止损指令？

商业为什么会在数年增长后出现下滑呢？什么时候使用止损指令？

商业的周期性难以被科学证明，但这一理论数百年来一直发挥着良好的作用。尽管还没有准确的答案，但大可相信这是事实。当拐点出现时我们总该做点什么，不管结果是好还是坏。恐慌告诉我们，在恐惧和焦虑中价值会被漠视，优质的股票和垃圾股的表现一样糟糕。的确，当人们缺钱时往往会倾向于卖出质量较好的股票，因为这种股票更有市场，其他股票也许根本没人愿意接盘。另外，优质股可以用作抵押贷款，必要时也可被售出抵债;而质量较差的股票因为没有被挤出市场，所以只能被投资者留在手上。?定要记住，大庄家?旦确定了操作立场，往往不能像普通交易者那样灵活地转变交易方向。即使他们想改变，也只能先坚持一段时间。重要的是，庄家是靠坚持和排除市场不利因素赚钱的，必须忽略暂时的市场条件。只有在行情触顶或见底一段时间之后，人们才会知道股市何时涨到顶点。何时跌到最低。有时交易者会猜测股票什么时候出现最高点或者最低点，但说实话，这种猜测毫无意义。

正如华尔街的名言，"只有傻瓜才会希望恰好在股票价格最低时抄底，在股票价格最高时抛出。" 凡是有经验的投机者都知道，没有谁能准确地做到这一点。彼得?班尼特（Peter Bennett）曾说;"牛市上没什么'消息'可言。只有即将发生破产、接管和灾难时，才能看出消息的威力，因为这些新闻一旦出现将直接导致市场暴跌。所以，现在大家都认为'没有消息就是好消息'。有时消息会保护市场，比如恐慌中声称'银行家为保护其利益将会采取措施救市'的消息，通常会带来市场反弹，或者阻止某些强制性立法的通过。

"当市场结束窄幅震荡时，最好设置一些止损指令。而当市场仍然处于小幅震荡区间中，止损指令完全用不到，对其进行设置也只是无谓的浪费。只有通过持续观察市场，才能判断其小幅震荡何时停止、未来将走高还是走低。如果数天的交易后市场越发疲软，那么未来很可能出现下跌局面;如果市场变得坚挺，那么未来可能会上升;如果支撑力量和疲软同时发生，并且近平平衡，那么就有通过短线交易获利的机会。当大型操盘手准备对市场进行操纵时，他们要做的第一件事就是找到相当规模的资金。他们会借入或安排借入大量资金，这笔资金通常是由银行借给个人的，但在个人拿到借款后又往往将其变成银行的存款.这就是为什么贷款和存款常常是联动的。也就是说，贷款和存款的大规模膨胀说明某些利益集团借了一大笔钱，或用于处理过去的交易，或为未来的交易而储备。股市始终处于变动之中，其平均值总是指向股票的价值。如果股价下跌，其惯性将始终存在，导致价格不断向下运动; 价格上涨时也是如此。因此，无论是上涨还是下跌，反作用力始终存在，市场在一段时间后都会不可避免地出现反向回调。

对于市场上的小规模投机活动，这种规律同样会应验。例如，某只股票上涨2 ～ 3 点后，除非该股价值突然发生变化，或投机行为导致股票出现反常波动，否则都会出现涨幅一半左右的回调，即出现1～2 点的轻微下跌。在自由交易市场中，主趋势过后通常都会跟着出现这样一个反方向的次级趋势，其幅度至少为之前涨幅或跌幅的 3/8。股市恐慌的蔓延有着清晰的演变过程。虽然非一成不变，但市场恐慌往往会延续三天左右。恐慌出现后的第二个交易日价格最低。但随后会有一波反弹，反弹幅度一般为恐慌发生后价格跌幅的一半以上。这轮反弹将在一周内达到顶点，不过有时也需要 30 多天（直到1901年5月9日的那场恐慌之前，还没有反弹超过 30 天）。然后，股价将缓慢下跌.其跌幅至少超出涨幅的?半。熊市里，这一跌幅甚至会超过之前的反弹幅度。

根据 1873年以来的交易记录显示，以上规律基本通用，仅遇到过两次例外。经常有人说大银行家可以随意操纵股市，但事实并非如此。抛开小幅的震荡和波动来看，决定股市走向的是公众而非其他什么人。交易商可以在小范围内影响股价，银行家的影响范围更大一些，但如果没有公众的参与，市场将陷入停滞。交易商的买入和卖出带来股市价格的上涨和下跌。银行家可以操纵行情上涨，但如果公众不跟进，那么股价反而会下跌。交易商和银行家们能做的只是期望公众对他们的操作有所反应，但如果普通股民都不买账，那么他们也无从获利。从长远看，真正决定股票价格的是投资者。有人曾质疑这种说法。他们指出∶ 有的价格波动完全是由操纵者一手造成的，与价值没有任何关系。他们所说的这种波动当然存在，但在操纵过后，决定股票价格的仍然是投资者。只要投资者认定某只股票的真实价值不过如此，那么操纵者只能接受，因为对市场的操纵都是不可持续的。

庄家操纵股市的目的是以低于价值的价格买入股票，并以超过价值的价格将其卖出。所有交易上的经验都证实，在人为对某只股票价格进行打压后，其价格会恢复到最能反映价值的水平，也就是购头并持有该股的投资者们所公认的价格水平。止损指令的公开让一位交易老手对其保护投机的作用十分不屑。他说∶"当一个投机者向其经纪人下达止损指令时，会认为只有经纪人和自己知道这件事。经纪人一般都很忙，所以很可能将这一指令转交给特种经纪人.。对于那些活跃的股票，特种经纪人可能会在一两周内积累大量的止损指令。然后，操纵股市的利益相关方会向他们询问并得到止损方面的相关动态。如果类似的止损指令多到一定程度，操纵者可能会把他们'震出去'。这就是为何有的股票会突然大幅下跌，触发股民的止损指令，然后在人们还没反应过来时又迅速涨回来。"

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