被动投资投的是什么？
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|被动投资，有些人会说这是指数投资，这种说法并不确切。指数投资是指复制指数表现的投资策略，常见的指数有沪深300、中证50等。指数投资的优势在于，低成本、分散性好。
被动投资是指依照一定投资方法的、透明的、可投资的投资策略，被动投资和主动投资一个显著的区别在于，被动投资不需要寻找错误定价机会。
做被动投资首先要选择一个基准，无论你是自己构建被动投资的组合还是准备购买被动投资的产品，这都是必要的步骤。考虑投资基准有以下几个方面：
01、从指数为基础去考虑
这样能够大量提高你所选基准的效率。阅读指数的定义，厘清指数中所包含的成分股票，判断指数所代表的股票类型和风格，这些都是必要步骤。很多人投资沪深300，却不知道沪深300代表的哪些股票，这实在不可取。
02、选择基准时候需要具体考虑的点
选择基准应该考虑以下因素：指数对应的市场或者板块、指数代表的风格（成长还是价值）、指数代表的市值（大盘、中盘、小盘）、指数的风险暴露情况，以及，其他的风险因素（比如动量、波动率/风险）。市场上的指数很多，远远不仅仅是关于市场的还有关于行业的，指数的构建是按照一定方法进行的，因此越来越多的指数可以被构建出来，为投资者提供更好的被动投资基础。
03、指数构建方法
只有知道了指数构建的方法和原理，挑选投资的基准的时候才能更加游刃有余。指数包括了两大类：完全指数exhaustive和选取指数selective。前者包含了市场中所有的股票；而后者只包含了具有某些共同特征的股票。上证指数属于前者，而深圳成指就属于后者。深圳成指并未包含所有深交所上市的股票，因此，上证指数更具有代表性，我们也常常用上证指数代表“大盘”，或者说A股。
另外，指数构建具体原则有：价格权重、均等权重、市值权重。根据不同的方法，某一只指数中的股票的涨跌对指数的影响是不一样的。
04、基于因子的策略
事实上，绝大部分的基准回报都来源于因子，因子是能够被分离和认定的风险暴露。简单地说，这个逻辑是，投资之所以有收益，是两部分，无风险收益和风险收益。对于风险收益来说，我们承担风险所以带来收益。那风险有哪些呢？把一个一个风险列出来，这些风险就叫风险因子。例如：成长、价值、市值、分红收益、动量、质量、波动等等。回报投资者当然可以选择自己更愿意承担的风险因子。比如说趋势投资者喜欢动量因子，那么就可以选择动量因子更显著的基准（承担相应风险更多的）去做被动投资。这种倾向有某些风险因子的投资方法也叫聪明的beta。
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