怎么看利润表？如何看懂利润表？
admin888
|投资者怎么看利润表？投资时如何看懂利润表？考查盈利能力是在考查偿债能力基础之上的，如果没有一个好身体，也谈不到生长发育。如果身体好，再看长得快吗，长得稳吗。所以盈利能力的分析是第二轮筛选。这些数据都可以从利润表中找到，在谈盈利能力之前，我们必须先聊聊利润表。
利润表也称损益表，损和益来自易经中的损卦和益卦，损为损失，益为收益。损益表（利润表）就是看这1年我们花了多少钱，又赚了多少钱。利润表分为三部分，营业利润、利润总额和净利润。
一、营业利润
营业利润包括营业收入和各种成本、费用和部分税金，它发生于企业的经营当中。例如你每天上班，月底发的工资就是你的收入，它属于营业利润中的一项。但你在上班的路上捡了1元，这就不是你的营业利润了。十几年前利润表中还有主营业务收入、主营业务成本两项，“主营”更能形象地说明这个问题。
假设在街边卖报纸，7个铜板就买2份报。那么我一天卖200份报纸，会收到700个铜板。这700个铜板就是我的营业收入。营业收入不管报纸的成本是多少，卖一天报要不要吃饭，要不要坐车上班回家等问题，它只问你卖出报纸后，我收到了多少钱。
而我卖报纸所付出的所有成本和费用，都要从营业收入里面出，所以很多财务分析者都非常注重企业的营收，如果营收能覆盖成本、费用等项，我就能凭着这个行当生活下去，如果营收无法抵销成本和费用，我只能另换一个职业干了，要不然只会越干越赔。
报纸需要去报社进货，进货的钱就是营业成本。成本会消耗掉大部分的营业收入，任何行业都在想办法降低成本。成本越低赚得越多，当然某些有特许经营权的企业成本是非常低的，例如新开发出来的特效药品或者茅台酒等。茅台的每100元营业收入中，只有9元左右的成本。而某些快消品行业的营业收入和成本之间的窗口非常小，它们要的就是薄利多销，以走量为经营战略。这就涉及到了毛利率的概念，我们在讲企业定位的时候，会详细阐述这个问题。
我站在街边卖报纸，总要吆喝两声，每天喊多了，总得吃点喉宝吧。实在喊不动了，还要买个大喇叭。整天风吹日晒的，我再弄点护肤品来擦擦。这些为了卖报纸所产生的费用，就是销售费用。
现代商业社会，首先要的是注意力，酒香也怕巷子深，何况现在谁家的酒都香。销售费用是必不可少的，茅台不也每天在做广告吗？增加销售费用，是为了提高营业收入。一个好的销售团队，可以用少量的销售经费大幅提高营业收入。费希尔《怎样选择成长股》的十五点原则中，其中之一即为“企业是否拥有高于平均水平的销售团队”。
如果我的事业做大了，有了一个卖报团队，每天早上给他们开会，发邮件，给他们付保险金等这些都是管理费用。
管理费用包括：总部管理人员工资、职工福利费、差旅费、办公费、董事会会费、折旧费、修理费、物料消耗、低值易耗品摊销及其他企业经费、离退休职工的退休金、价格补贴、医药费、异地安家费、职工退职金、职工死亡丧葬补助费、抚恤费、按规定支付给离休干部的各项费用以及实行社会统筹基金、董事会会费等。
巴菲特说，如果管理费用超过营业收入的20%，管理层就是没有良心的管理层。根据2017年3月31日的统计数据，上市企业中有146家企业的管理费用高于营业收入的20%。6家企业的管理费用高于营业收入的100%。特别是ST明科（600091），它的营业收入是0.28亿元，管理费用为0.59亿元。管理费用是营业收入的2倍以上。
ST明科的管理费用都花在哪儿了？根据它2016年年报，0.59亿元的管理费用最大的占比项目是“其他”，共计0.2亿元，占总管理费用的33.9%。“其他”是什么？年报没有说，于是我懂了为什么它被称为“ST”了。
更神奇的是，仅管理费用一项，就使得营业收入成了负值，但2016年它还是盈利的。这笔钱是从哪儿来的？我们在说到利润总额的时候，会给出详细数据。
如果我卖报纸没有钱，就得向别人借，借钱是要有成本的，比如要付利息。再假如我收到了美元，今天还是1美元兑换6.5元人民币呢，结果等我有时间去兑换的时候，只能换6.4元了。这些成本和费用，都称为财务费用。
财务费用是指企业在生产经营过程中为筹集资金而发生的筹资费用。包括企业生产经营期间发生的利息支出、汇总损益、金融机构手续费、企业发生的现金折扣或收到的现金折扣等。
卖报纸总得有个包来装报纸，我打算每年换一个包，但包磨损的情况比我想象的要厉害，所以多磨损的部分就是资产减值损失。会计规定，资产减值损失一旦划出来，是不可逆转的。我回到家，我妈妈问我今天赚了多少钱，我为了让妈妈高兴，隐瞒了背包过度磨损的情况，来提高我今天的利润，这是不可以的。
如果赚的钱足够多，而另外一条街也有一个卖报纸的资金少，腾挪不开，我就可以参股向他投资，他每天赚的钱，要按比例分给我。或者我的钱更多了，我还可以买股票。这就是实业投资和金融投资，这两项也被称为投资收益。
我的事业越干越大，在街边买了一间铺面房，专门卖报纸。房价年年涨，我的资产年年多，每年房价上涨的额度，也是我当年的收益。这部分收益为公允价值变动收益，当然如果房价下跌了，收益即为负。
营业利润，是企业最基本经营活动的成果，也是企业在一定时期获得利润中最主要、最稳定的来源。
营业利润=营业收入－营业成本－销售费用－管理费用－财务费用－税金及附加－资产减值损失+公允价值变动收益+投资收益。
二、利润总额
刚刚我们说到了ST明科，虽然它的管理费用一项就消耗光了当年所有的营业收入，但最终还是盈利的，这就涉及到了利润总额的计算。
营业利润是指在营业范围内的损益情况，而利润总额还要加上营业外的损益情况，也就是营业利润加上营业外收入，再减去营业外支出。
比如我在街边风吹日晒卖报纸，有人看我可怜，没要我的报纸，反而给了我1元，相当于别人对我的捐赠，这就是营业外收入。
营业外收入是指企业确认与生产经营活动没有直接关系的各种收入。它并不是由企业经营资金耗费所产生的，不需要企业付出代价，实际上是一种纯收入，不需要与有关费用进行配比。除企业营业执照中规定的主营业务以及附属的其他业务之外，所有收入都被视为营业外收入。
我在街边占盲道经营，被罚款5元。或者看有人比我更可怜，我给了别人0.5元。这类与企业经营没有关系的支出，都视为营业外支出。
营业外支出是指企业发生的与其日常活动无直接关系的各项损失，主要包括非流动资产处置损失、公益性捐赠支出、盘亏损失、非常损失、罚款支出等。
再来看ST明科的数据，营业利润共亏损0.26亿元，营业外收入为0.52亿元，营业外支出0.11亿元。这样算起来，利润总额（营业利润+营业外收入－营业外支出）为0.15亿元，这就是神奇的地方。
主营业务不赚钱，营业外收入来补。营业外收入的钱是哪儿来的？根据财报， 0.52亿元的营业外收入中，有0.45亿元是由处置无形资产所得，占全部营业外收入的86.5%。怎么处置的，处置的什么无形资产，一概不知。但有一点是明白的，如果不付出代价就不会有所得，那么处置无形资产，实际上就是转让无形资产，别人才会给你钱。那么ST明科转让的到底是什么无形资产呢？
营业外收入并不是主营业务收入，所以它本质上与企业的竞争力丝毫没有关系，营业外收入再多，即使能让企业扭亏为盈，也无法遮盖企业此时没落的现实。
三、净利润
赚了钱是要缴所得税的，企业所得税是国家针对企业法人在一定时期内的收入所征收的税种，征收的基础是建立在利润总额基础上的。用利润总额乘以相关的税率，得出的结果就是企业所得税，企业所得税采取固定比例税率。
利润表最后一项就通过营业利润、利润总额计算出来的净利润，这部分钱是企业1年内所赚的，最终归企业所有的钱。而在净利润下方还有两个子项目：基本每股收益和稀释每股收益。
基本每股收益是净利润除以总股本，这个数据非常直观，让我们直接知道作为老板我们赚了多少钱。用你持有的股份乘以每股收益即可。这虽然简单，但却未必是真实的数据。假如企业年初的时候总股本只有100股，到了年中为了从股东手里再扎点钱，又增发了20股。这又怎么算呢？
所以就有了基本每股收益和稀释每股收益两个概念。先说基本每股收益的算法。基本每股收益=归属于普通股东的当期净利润 / 当期发行在外普通股的加权平均数。
说起来很复杂，必须举个例子。总股本100股，在10月末增发20股，而当年净利润为100元。分子为当期利润100元，关键问题在于分母。原来的100股是贯穿全年的，所以它的加权计算为100×12/12。而后面发行的20股只存在于11月和12月，它的加权计算为20×2/12，老股和新股加权平均为103.33股。代入基本每股收益公式为100/103.33=0.97元。
稀释每股收益比每股收益的加权计算更加复杂。若企业总股本为100股，当期利润为100元。但它发行了100元的可转债，利率为5%，为期1年，年末付息。需要注意的是这不仅仅是债券，只要你愿意，你在1年内的任何时候都可以把债券转换成股票，价格为每股1元。
如果你觉得股票比债券更有利可图，把债券全部转换成了股票。此时企业就不再是你的债务人了，而你变成了企业的股东。也正是因为企业不必再付给你利息了，所以要为这部分节省下来的利息付所得税，100元5%的利息为5元，那么企业要缴纳1.65元的所得税。
企业原本要付给你5元的，但因为你把债转为股了，它只需要缴1.65元的所得税就可以了，那么它在你这里就得到了3.35元（5－1.65）的净利润。
债转股100股，新增的每股收益为0.0335元。原来每股收益为1元。总的每股收益为1.0335元，但总股本翻了1倍，所以稀释后的每股收益为0.50175元（1.0035/2）。
价值投资从入门到精通