其他偿债风险指标知识（附全部）
admin888
|一、产权比率
资产负债表只有一个恒等式：资产=负债+所有者权益。上文我们说到了资产负债率（负债/资产），股东权益比率（所有者权益/资产），这个公式已经变出两朵花了，还差一朵，负债与所有者权益之间的关系。
产权比率，就是负债与所有者权益之间的比值。一块蛋糕，分成两块：一块是负债，别人的；一块是所有者权益，我的。它告诉我们别人的钱在我的净资产中占比是多少。已经有了前两种比率，所以这种比率对于偿债能力的问题，已经没有太多的实际意义了。
它更多是想告诉你，你的财务结构是否健康。企业资金的来源只有两处，或者向别人借，或者股东们筹，这是钱从哪里来的问题。产权比率的大小，就是提醒我们，要时刻了解企业这块大蛋糕，有多少是你自己的。
如果你知道了资产负债率，股东权益比率和产权比率都可以直接推导出来。如果资产负债率为30%，股东权益比率则为70%（1－30%），产权比率为42.86%（30%/70%）。
二、长期负债
股票具有不可赎回性，不论你买的是原始股，还是从别人手里接过来的股，你不想干了，不能对企业说：“股票给你，钱还给我。”你想摆脱一家企业，只有一个途径，把手里的股票卖给别人。对于企业来说，发行股票所售出的资金，相当于一种长期自有资金。
长期负债也可以说成是债权人对企业的长期投资，那就必须要衡量一下，这两个长期资金，哪一个占比更多。所以就有了两种比值。
长期负债率=长期负债 / 资产。
资本总额比率=长期负债 / （长期负债+所有者权益）。
我们一直关心的都是短期负债率，但绝对不能忽视长期负债率。而这两个比率，可以说是长期负债的扛鼎公式。业内对于长期负债率一致认为，35%是重要的分水岭，35%以内尚可承受。
长期负债至少要在1年以后才会偿还，短期内不会受其烦扰。而长期负债所得的钱款，大都是以购置固定资产为目的。固定资产一次性购入后，可以使用很长时间，处于长期摊销状态，用固定资产赚了钱以后，每年再提出折旧准备金，固定资产使用年限到了，可用折旧准备金再次购置新设备。
所以关于长期负债，还有一个表达底层逻辑的公式。
固定资产对长期负债率=固定资产 / 长期负债。
这个公式表明企业有多少固定资产作为长期负债的抵押担保，比值越大，不论对于长期债权人还是企业自身，都越安全。
图3-15所示为2009年至2016年，贵州茅台的长期负债率，请注意看左侧的纵坐标，贵州茅台的长期负债在总资产中占比不到0.1%，还在逐年下降中。长期负债对于贵州茅台来说，没有丝毫威胁。图3-16所示为近7年贵州茅台的固定资产对长期负债率，还是要请大家注意看左侧的纵坐标，2016年每1元的长期负债，背后都有903元的固定资产作为支撑。哪怕茅台不干了，折价变卖固定资产，清偿债务也只是九牛一毛。作为贵州茅台的债权人或许能高枕无忧了，可是想做贵州茅台的债权人也不是那么容易，因为它并不需要从外部吸收资金。
图3-17所示为格力电器的长期负债率，图3-18所示为格力电器固定资产长期负债率。格力电器的长期负债率一直控制在总资产的3%以下，长期负债对于格力电器毫无压力。固定资产长期负债率近10年最高时达到1024.64倍，比贵州茅台还要高，而低的时候只有3.88倍，2016年反弹至30.48倍。这足以对比出要投入更大资本的制造业，相对于传统的酒类行业的区别。酒类行业不必反复投入固定资产，而制造业由于它的特性却必须如此。但最低时的3.88倍也堪称行业楷模了。
价值投资从入门到精通