观察分析中国股市的现状，有哪些特殊情况？

观察分析中国股市的现状，有哪些特殊情况？

从1990年中国股市诞生至今才短短十年，与已有百年历史的西方股市相比显得十分幼稚，处处显露出不成熟的特征，市场运行和制度建设都很不规范。尚不能有效地对操纵行为实施强有力的监管，更不能有效发挥股市对资源进行配置的功效。作为在中国股市进行证券投资的中小股民，不得不用更多精力去关注中国股市特有现象和实际状况。只有正视它们的存在，入乡随俗，清晰了解了这些客观实在的真实面目，并采用针对性的策略，才能傲立于中国股市，取得令人满意的投资收益。下面，笔者将就这方面的现象作一番详尽、全面的探究，为投资者在进行投资决策时提供有价值的信息和分析依据。特别需要强调的是，投资者不应对这些内容持有无所谓的态度，甚至将之束之高阁而不去理会。

特殊实况之一;中国股市是一部胃口十分巨大的圈钱机器，其本身的造血功能十分微薄。所以有人说股市是零和游戏甚至是负和游戏。国家要收印花税、券商要收手续费，而上市公司绝大部分不分配利润，相反还十分热衷于配股、增发新股来圈钱。这样，市场资金仅仅是从左口袋转移到右口袋，换一换所有者而已，谁接最后一棒谁就是被圈者。因此，当大市见顶后，投资者要拔腿就跑，因为拥有现金，才能维护生存权，保住利润。另外，作为投资者一定要看紧自己的钱袋，尽量不去参与配股、转配股，或增发新股。只有避开圈钱的圈套，才能保全自身。

特殊实况之二∶中国股市的退出机制不完善，也就是说上市公司在搞终身制。一家公司，一旦拥有上市资格，便一劳永逸，便不用担心有朝一日会被摘牌，逐出市场。这种终身制的最大弊端就是无论上市公司的拥有者（国有股东投资者）还是经营层，都失去了压力，很容易不思进取，不管经营业绩的好坏。当需要资金时，便充分发挥股市圈钱功能，抽取股市的存量血液。长此以往，上市公司业绩便一年不如一年，先被 ST处理，后被 PT处理。眼看T类公司的阵营不断有新的成员进来，却不见有几个T类公司摘牌。退出机制能否严格实施，是中西方股市最大的区别，这也从侧面反映出为什么中国股市中越穷越光荣的奇怪现象的长期存在。存在就是合理的，既然没有被摘牌的潜在风险，而目价格一般都较为低康，再加上有重组预期和扭亏为盈的想象空间，那么投资者何乐而不为，去投资此类股票，专炒预亏股、炒 ST股、炒PT股。从上述情形来看，显然有其合理的成分。投资者要摒弃成见，积极投身T类公司的起死回生的历程，就很可能会满载而归。

特殊实况之三∶庄家主力操纵现象随处可见，有泛滥成灾的趋势。由于利益的驱使以及风险和收益的极不对称，庄家会肆无忌惮地去进行全面地操纵，从中获取不合法、不道德的暴利。风险和收益极不对称;表现在庄家所需承担较少的法律风险和市场风险，便可获取极丰厚的收益。显而易见，这违背了高风险高收益对称原理。这种不合理的"不对称现象"的存在，直接反映了中国证券市场监管体系尚不规范，有许多漏洞和灰色地带存在，致使操纵者有机可乘。另外、监管不力也是一个不容忽视的因素。操纵一般表现为利用资金和筹码来刻画 K线，左右股价的涨升跌落，利用信息获取和解读能力上的优势来先发制人采取行动;利用公关优势.控制市场舆论、信息的发布和传播，从而有意识地诱导其他投资者的投资行为;利用股权优势，操纵上市公司的重组事宜、利润和财务报表等。在操纵现象广泛存在的大环境下，许多趋势和信息不再是市场真实自然的反映，而是深刻带着操纵力量个体的主观意图，带有很强的随意性，这本身就陡然加强了股票波动的不确定性，投资者预测其后市去向的难度增加。从上述所表述的内容，投资者完全可以得这样一个结论∶中小投资者的投资活动实际上就是和操控主力间操控与反操控、诱导与反诱导的斗智斗勇，互为敌手。因此，投资者在进行投资分析和实施投资决策时切不可忽略了操控主力的影响。

特殊实况之四∶政府干涉成分较多。可以这样说，从上市公司的出生、成长直至到沦落为 FT，处处都留下了政府影响的痕迹。在某种意义讲，政府是最大的影响因素，最具威力的"操控主力"。当致力于"救死扶伤"时;处处表现出"关爱之心"。政府影响的手段也无时不在，效果往往会立竿见影，市场的反应也非常激烈和敏感。投资者在投资实践中，要时刻关注政策面的变化，充分揣测其背后所包含的真实意图。有一个重要的原则必须遵从∶任何投资者（包含具有一定操控能力的庄家主力）都绝不能逆政策之意而动。倘若强行反其意而行动，则很容易像以卵击石一样落得个粉身碎骨的下场。

特殊实况之五∶"假大空"横行，让投资者无法通过公开的消息、公告和数据，进行理性的推理。就连对年中、年终的财务报表，投资者也不得不提高警惕、擦亮眼晴。笔者想告诚投资者，始终不要忘记用怀疑的目光辨别其真伪。在这里，请不要太天真、偏信偏听一家之言和某些"别有用心的人"所精心讲解的美丽的故事。"惹不起、躲得起"。中小投资者无能力去打假，无权去惩罚制假、贩假者，但总可以培养识别假货、不上当受骗、坠人套牢亏损陷阱的能力。

特殊实况之六;般权结构复杂，有流通股和非流通股之别。这里还有国有股、社会法人股、内部职工股、B股和H股等等，里面大有文章可做。例如小盘是金，没有B股，H股的股票更好。

特殊实况之七;中国股市没有做空机制，即股指期货，因而只有上升大家才能赚钱，下跌对谁也没有好处，大家的资产都缩水。另外还有其他的特殊实况∶* 中国股市在时间上有周期轮回的特征。一般而言，在业绩公布期间会出现相对低的位，此时正是选择业绩已公布、风险已释放的潜力股，适量、适时、适价位介人的时机。

* 中国股市在空间上是大型箱体组合体，投资者可采取高抛低吸的策略，采取阶段套现与回补的技法来做浪差。这样做，就可避免了"乘坐电梯"，从哪里来再到哪里去的啼笑皆非的窘境。

* 中国股市是消息市，投资者对消息特别敏感。谁先获得了消息，谁就可先发制人，提前沽空或抄底，从而实现套利避险的目的。* 中国股市个体投资者占大多数，很容易受到市场舆论、市场氛围的影响。因而可称之为是人气市。人气聚则行情来，人气散则行情退潮。以上所谈及的中国股市现象，投资者应花一定时间和精力去反思，从而使得自己的投资分析更全面，投资决策更准确，投资获利的可能性便可大幅度提高。

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