如何寻找套利机会？

如何寻找套利机会？

一般市谋利的方法很多，但只有几个一贯好用。美国的一个炒股专家发现有几种市场状态提供了套利机会，一日某个领域利润套尽，无法再做，他就另辟蹊径。对此，不要拘泥于传统做法，要制造新机会。套利是指在不同市场间倒买、倒卖同种异价的证券、外汇或商品的过程。例如，IBM股票在美国和伦敦都上市交易，如果美国市价高而伦敦的市价低，那么套利过程就是在伦敦市场买入该股票，在美国市场上卖出，谋取价差。简单的套利尽人皆知，富有创造性的套利则需要对市场机制有更深入的了解，需要大量调研和精确分析。从股票套利的构思过程到更加广义的概念化套利，希望通过这个方法能够教给你一种思维方式，以便在各种类型的市场上赚钱。假如告诉你有一种市场操作完全不用本钱，而且没有一点风险，你会说什么呢?好得不切实际?的确如此。但这种做法是存在的，而且发生频率之高令人难以置信。美国的这位炒股专家曾经在一个濒临破产的公司身上取得了投机胜利。

经过努力.他战果辉煌。后来又用所得利润做了大宗买卖。这家公司是克莱斯勒集团，1980年它从福特汽车集团引进艾柯卡进行管理的时候，已经到了破产的边缘。他的做法很简单??购买产权有危险的优先股，同时为保险起见做空普通股，以防公司破产。令人惊讶的是，在以后的大约十年中，克莱斯勒集团没有再发行过优先股。最后一次是在1978年发行了一种派息额为2.75美元的可转换积累优先股，到1983年该股票每股可以变现为25美元。根据 1978年《穆迪工业手册》所提供的信息，其主要发行细节如下;19978年6月 20 日，默瑞?雷怀特威尔第资本市场集团、第一-波士顿集团及其合伙人公募发行了1000万股，每股由派息额为2.75美元的优先股外加1.5个普通股认购权组成。面额为25 美元。克莱斯勒集团的这种积累优先股核定股数为2000万，但只有 1000万股得以公开发行。较普通股而言，优先股在分配红利和资产方面拥有优先权（这一点对套利很有必要），优先股持有人有权以每股每年2.75美元的额度积累按季派发红和，资产液算时.持有人有权得到每股 25 美元的清偿外加累计红利。清偿将于1983年7月1日起在公告期限内（30天~60天）进行。由于对优先股没有专门的记载，所以无法取得它的价格图表。

他通过研究优先股的每日资料得出了涨跌幅度，用以套利。每当克莱斯勒集团经营状况恶化，他就买进其优先股，抛出普通股。两种股票都跌到3美元至4美元的价位，而且是同步下跌，1982年4月15 日，两种股票都跌至三点几美元。当普股价为4.785美元、优先股价为5.25美元时，价差只有约0.5美元。他的策略基于这样一个事实;如果克莱斯勒集团倒闭，普通股将一文不值，抛售价格再低也强于清算时变为零。与此同时，他所购入的克莱斯勒优先股也在贬值，他的实际损失只是买人优先股与变现普通股之间的差额。由于价差幅度在2美元到0.5美元之间，情况最坏时他的损失也不超过每股2美元，因为上限要受优先股股价的限制。即使公司没有收益，不能清偿，优先股的红利还是要毫不例外地节节累加。正当克莱斯勒集团被提起诉讼，要求偿付之时，它好像又起死回生了。对此，股市立即有了反应，普通股升值，优先股涨幅更大，二者价差摄大达到7.5美元，在这个点上，优先股已经开到25美元普通股升到17美元至18美元。

既然价差由0.5美元的低点扩大到7.5美元，他认为变现和润的时机已到。在不到两年的时间内。这笔套和交易的回报率达到500%持仓一年半，由0.5美元升值到7.5美元）。他已经记不清果计红利有多少了，但这又是一笔入项。甚至弥补了持仓成本!在清算点上，补进做空的普通股票需要 17.5 美元，实出优先股的收入是25美元，他可以用每股所得7 樊元的纯利润购买普通股，以持股的形式变现利润。买入量由利润额决定，并非如数全额购买。他提取每股7美元的套利收入后买进了相应比例的普通股。从此以后，这笔头寸就没有成本了，也就不存在蚀本的风险。如今，克莱斯勒拆股后市价达到60美元左右了，这个无本生意又获丰收。一旦弄清华尔衡如何运作并学会驾驭它，你就有利可图。这笔钱买卖的利润后来成了他的本钱。

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