定量分析新基金的价值低估状况

定量分析新基金的价值低估状况

假设条件∶

①新基金的所有获利只来自新股配售，即3亿元的配售额180 炒股没几招度在二级市场，平均盈利100%共实现3亿元，即每基金单位实现净收益0.15元（以20亿元基金单位计）;

②15年到期后新基金可以还本分红;

③每次分红按复利计算，即始终有新发行的基金以供购买;

④中国股市在较长的时期内将健康可持续地发展。从新基金中报已实现利润来考察其中长期持有价值的低估状况。

注∶①1999年利润预测以中报利润乘1.8而得，即预计下半年实现利润为上半年的80%。

②可分配利润预测以1999年利润为基础乘 90%得。

③每单位净资产和每单位价格以1999 年9月10日公布的净资产值和收盘价为准。从中报利润和较为保守的年报利润预测来看，1999年度预测可分配的利润大于本部分的定量分析中每单位0.135元的有五家，他们分别是∶基金普惠、安信、开元、兴华和裕阳，按目前的市价来计他们分别低估了32%6%24%23%12%1999年度预测可分配的利润大于本部分的定量分析中每单位0.189元的有三家，他们分别是;基金安信、兴华和裕阳、按目前的市价来计他们分别被低估了 39%60%47%换句话说，这些新基金存在着相同比率的增长幅度。

虽然新基金的投资风险大于国债，价格定位不能完全按照国债来计算，但我们反观股票的市场价格，其风险远大于基金，市盈率和市净倍率却大大高于新基金。如果说票的市场定价存在是合理的，那么部分新基金的定价显然低估得十分不合理。小结∶在上述相对保守的估值计算中，我们得出了远高于目前市场价格的内在价值。从定量分析来看，部分新基金在二级市场的交易价格被严重低估。

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