我国主要证券清算、登记、托管机构及职能是什么?

我国主要证券清算、登记、托管机构及职能是什么?

我国主要证券清算、登记、托管机构及职能是什么?

在证券交易中，当买卖双方成交之后，买方需交付一定款项以获得相应证券，卖方需交付一定证券以获得相应款项，这一过程称为交割。由于投资者都需要通过证券服务机构的代理进行股票的买卖，因此为了准确完成交割，必须要在成交之后、交割之前对各机构应收应付之证券和价款进行核定计算，将成交各方的买卖数额分别相互抵消，最后只支付净差额，这个过程即为清算。

任何证券交易，只有经过清算，才具有了实质的意义，正确的清算是下一轮次交易的基础。清算系统的先进程度不仅是证券交易市场发达程度的重要标志，而且在很大的程度上决定了整个证券交易市场的运作状况和发展潜力。

证券登记是指通过一定的记录形式确定当事人对证券的所有权及相关效益的产生、变更、消失的法律行为。在交易市场达成买卖并经清算之后，证券所有权发生转移是需要有登记机构来改变记录，办理有关证券的转移的。

为方便证券交易，简化交割手续，投资者将持有的有价证券经过一定的手续确认后委托证券商或证券登记机构集中保管，此谓证券托管。

由于证券的清算、登记与托管存在着有机的联系，为提高市场运作效率，在现代证券市场中，已基本形成证券清算、登记与托管机构三位一体的模式，清算公司通常集证券的清算、登记、托管等诸功能于一身，形成一个综合运作的体系。

我国主要的证券清算、登记与托管机构为上海证券中央登记结算公司和深圳证券登记有限公司，分别与上海证券交易所和深圳证券交易所的交易业务相对应。

上海证券中央登记结算公司成立于1993年3月，是不以营利为目的的市场公共服务机构，为上海证交所建立的全资公司。负责办理上海证交所证券成交后的清算交割与登记托管业务。公司采用"集中清算与集中登记"模式，目前已建立了一套磁卡清算、二级清算、三级清算相结合的清算体系。磁卡清算是利用工商银行磁 卡帐户持有者在计算机内设立资金帐户，通过银行计算机中心对每日成交数据进行处理后，在各资金帐户之间进行自动转帐、清算。二级清算先由证券中央登记结算公司与证券商通过结算银行办理净额交割（一级清算），再由证券商与客户进行二级清算，这种方式适用于上海本地证券公司的清算。

三级清算是为了减少中央登记结算公司与异地证券商之间的资金汇兑往来，增加资金结算安全性而建立的一种比较严密的清算体系。它在建立异地证券登记结算中心的基础上，利用中央银行电子联网系统。由证券中央登记结算公司与异地中心进行一级清算。异地中心与证券商进行二级清算，证券商与客户进行三级清算。

为适应国债市场发展，上海证券中央登记结算公司建立了国债无纸化发行二级帐户制度，并在全国各地设立了实物券代保管库，以便将国债、其他上市债券均纳入中央结算体系。

上海证券中央登记结算公司在证券成交后，通过借记买入方资金帐户、贷记其证券托管帐户，或借记卖出方证券托管帐户而贷记其资金帐户实行清算，办理证券的过户登记手续。

作为一个集结算、登记与托管等多种服务功能于一体的机构，上海证券中央登记结算公司除了办理清算和上述交易过户登记手续外，业务范围还包括开户、证券所有权登记、证券托管、非交易过户、分红派息、挂失、股份管理与股东资料查询等。在证券托管方面，经登记确认后，上海证券中央登记结算公司对投资者的证券实行直接托管，同时管理几百万个证券帐户，管理上只有一个层次，在不同的证券营业部中可以实行"通买通卖"。

上海证券中央登记结算公司还按国际标准设计并运行了B股股票的登记、存管、清算、交收及风险管理运作体系。规定公司为上海B股的法定名册登记机构。上交所的 B股经纪商、境外代理商和相关的托管银行均可申请成为公司的 B股结算会员。公司为每一B股投资者设立 B种股票存管帐户，凡投资者认购、买入或依法无偿获取的股份均由公司登记存放于该存管帐户，实行中央存管;结算会员则须在其客户的 B股买卖成交后向公司办理股票与款项的结算交收，所有结算会员都以证券中央登记结算公司为交收对手，实行净额交收或逐项交收，公司按照"货银两讫"、"即期交收"原则实行"T+3"的 B股中央清算、交收制度。

深圳证券登记公司于1991年1月24 日经中国人民银行批准成立，它是新中国第一家证券登记专业机构，深圳证交所证券成交后的清算交割由该公司办理。由于深圳证券交易所在1996年5月 18日以前采用"集中清算与分布式登记"的模式，深圳证券登记公司与上海证券中央登记结算公司在职能和业务范围上有所不同∶

（1）登记公司只进行证券清算，不涉及资金清算。资金清算与证券交收分离。

（2）登记公司只负责深圳当地投资者的证券登记，全国各地投资者的证券登记与帐户管理则由设立在各地的地方登记机构负责。

（3）登记公司不负有证券中央托管的职能，投资者的证券托管由其开户的证券商负责。

"集中清算与分布式登记"的运作模式具有安全性较高的优点，但随着市场规模的迅速扩大，在提高效率和降低成本方面也有待改进。因此从1996年5月18日起;深圳市场改变了过去资金清算与证券清算分离的做法，由深圳证券登记公司负责证券的集中清算与集中管理。不过在具体的清算、登记和托管的操作上仍然与上海证券中央登记结算公司存在着一定的差异∶

（1）在资金清算方面，上海证券中央登记结算公司对本地和异地分别进行二级清算和三级清算。其中对异地的三级清算是由证券中央登记结算公司、异地结算中心、异地证券商以及异地投资者四方通过银行系统共同完成的;而深圳证券登记公司不管是对本地还是对异地的资金清算，均直接在深圳证券登记公司、本地或异地证券商以及投资者之间进行。不涉及异地登记结算中心。

（2）在证券清算方面，上海证券中央登记结算公司管理投资者的证券帐户，而深圳证券登记公司则同时管理证券商证券总帐及证券商属下投资者的明细帐。

（3）深市保留了托管券商制，仍然由券商而不是由深圳证券登记公司对投资者的证券进行托管，投资者只能在其托管商处买入卖出股票。

在清算、登记与托管方面，上海证券中央登记结算公司和深圳证券登记公司各有长处。沪市的异地三级清算体系减少中央登记结算公司与各券商之间资金汇划的次数。有利于提高资金往来的安全性。对此，深市也开始搞资金的就地清算试点工作，以适当分散资金交收中的风险。深市的托管商制度在证券托管安全性上有明显的优势，为此，沪市也开始推广指定交易，以弥补证券中央托管通买通卖下存在的盗卖风险。

对于全国性两大场外证券交易机构，NET系统的清算交割依附于中国人民银行的全国电子联网系统进行。STAQ系统设有结算中心，会员通过系统按标准程序统一结算办法，按规定时间统一划拨资金，按实际需要统一调运证券，降低了异地间证券运送的数量和频率，保证了交割结算环节的高效

可掌。

除上述全国性的清算机构体系外，在各地现在还有 50余家地方性证券登记公司，其中的大多数公司与沪深两大清算系统联网，提供登记、托管、清算、交割等服务，成为为完善证券交易中介服务，规范、平稳市场运作的不可缺少的部分。

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