股票发行的包销指的是什么？股票发行如何进行代销？

股票发行的包销指的是什么？股票发行如何进行代销？

股票发行的包销，就是股票发行中介机构（以投资银行为例）买下发行公司新发行的全部股票或一部分股票，然后通过有组织的销售集团，向社会公众推销股票。包销是股票发行推销方式中最为重要的一种。

在包销过程中，投资银行一般是以略低的价格买进股票，再以较高的价格向投资者卖出。它们之间的差额为投资银行包销股票的佣金。一般在股票的大宗发行时，发行公司常通过牵头银行选择10～60家银行，组成包销集团，这样既能降低成本，又能减少风险，也可以加快股票出售。

股票发行的代销，就是只将发行公司的股票，代向投资者出售，股票发行中介机构（如投资银行）本身不负售完股票的担保责任。在这种方式下。投资银行只是作为发行公司的代理机构。

这时。投资银行同意尽可能地推销股票。但并不将全部股票购买而转手出售。股票发行的全部风险由发行公司自行承担。投资银行只是接受事先确定的差价作为利润。自然。投资银行并不是按发行公司事先商定好了的价格出卖股票。

而是随行就市。根据市场情况出售。假如投资银行在承销期间届满后、未能全部出售代销的股票。就得退还发行公司，投资银行并无自行认购的义务。代销只有分销的性质。它与包销根本不同。

代销时，投资银行不负担推销的任何风险。并不是严格意义上的承销。包销则由投资银行担保发行公司能获得股票筹措的全部资金。属于严格意义上的承销。因此，严格地说，承销仅是包销的一种。而包销就是承销。

代销这种方式在实践中很少运用，仅适用于新所业的公司。这是由于这类公司过去无营业纪录可循。而前景又未确定。风险较大。投资银行多不愿包销。

发行公司为确保能获得一定的金额作为基本营业资金。常要求投资银行必须在股票认购达到一-定数额后。其销售才开始生效。股票发行才开始。代销的程序也比较简单和机械。

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