净值是股票投资的最佳指标?

净值是股票投资的最佳指标?

这不是铁律，因为例外情况更多你是否曾听过"净值是股票投资的最佳指标"?1998年7月23日新闻报道，怡富中小基金之基金经理人张淑婉表示，以价值取向的投资策略来说，在公司股价低于净值时买入股票是相对便宜而且安全的选择，这也是投资大师华伦?巴菲特投资观念的主轴?即找出股价低估股票。以 1998年7月 22日为例，共有13支股票股价低于（每股）净值，详见表3-2。

一、只能参考，不能当真"净值是投资的最佳指标"，这是 1991年诺贝尔经济学奖得主马可维兹（他于 1952年提出赫赫有名的投资组合理论）极力主张的准则。不过这句话不能视为铁律。大家都知道一个公司的价值决定于两大部分;a.现有资产价值，而股东能够分享的便是"净值"（总资产减负债）。b.未来获利机会的现值。当股价低于净值时，只有两种情况值得逢低抢进;

二、例外情况公司净值高于股价之主要原因∶1.产业不看好处于衰退期）夕阳产业中的许多公司未来获利机会是负的，股价反映未来（在台湾约领先公司业绩半年），而未来半年将亏损，如此一来，公司半年后的价值将低于"目前"〈或是现有的过去资料）的净值。2.公司因素至于在成熟产业中，如本例的金融业（高雄银、华票）、化工业（（嘉食化），有时股价长期低于净值，常见原因是，公司董事长把持股拿去银行借钱然后做其他事，投资人看到连公司派都不捧自己的场，而且可能因还不起质押贷款以致股票被断头，到时市场会有一缸子股票冲进来。这种"不定时炸弹"的股票，其股价自然难有表现。

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