"鉴古知今"错在哪里?

"鉴古知今"错在哪里?

先来看这些文章错误的计算方式，例如;1.1998年3月23日以174元（历史本益比 35.3）买进日月光。2.依日月光除权能力，10年后母股、股子、股孙等合计持股共19.5张，平均成本只剩8.923元。3.到了2007年，假设每股盈余2.1元，本益比15倍，股价31.5元。4.10年报酬率2.53倍。由上述可看出，报酬率只有 253%即2.5倍），绝非如这些文章所吹嘘的数十倍。你觉得 2.53倍很棒吗?要是我跟你说，你在3月23日把钱存入定存，利率13%十年后便可净赚2.53倍。那你就知道原来持有日月光十年的预期报酬率也不过13%日月光的例子要能实现，还得看上述第2、3个假设成立。

但是依高科技股的产业革命式变动特性，公司经营者（日月光董事长等）老化等因素，上述假设能否站得住脚都是疑问?与其冒上述这些风险才赚得 13%酬率，倒不如买美国富兰克林公司发行的坦伯顿债券基金，报酬率只是稍微低一些，但风险却很小，除非你以新台币换成美元去买，那将额外增加汇兑风险。我们不否认长期持有潜力股会有爆炸性获利，但像台积电、日月光等这些老牌公司，资讯充分，股票实质价值比较容易估计，有些散户还会追价，所以股价不仅已反映其南科等投资计划的价值，甚至还有可能反映过头了。

这也难怪十年长期持有的预期报酬率顶多只有13%所以"长抱电子股十年获利数十倍"这种话，稍用计算机、查终值表便可知道是错的。钱要是这么好嫌，投信公司可就得关门了，但事实上投信却一家--家开，基金一支一支发行（1999年6月已超过600亿元）。"傻瓜投资术长期也能成为大富翁"，你还相信吗?

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