做市商是什么意思?跨市场etf什么意思?

做市商是什么意思?跨市场etf什么意思?

做市商是什么意思?

教大家两招辨别ETF是否有做市商：（1）长期在买一买二买三挂单和卖一卖二卖三挂单都有10万元以上的挂单，而且被投资者吃掉相应买单和卖单后，有做市商持续不断新的买单或卖单挂出。（2）看该ETF的折溢价水平，一般ETF长期折溢价能维持在4‰以内的通常有做市商。投资者在购买ETF时，最主要关注溢价率这个指标。如果溢价率为正，做市商就是溢价，说明当前买的价格比实际价格高；如果溢价率为负，就是折价，说明当前买的价格比实际价格便宜。买ETF选择便宜的，即交易软件显示折价的ETF。同样做市商是跟踪中证500ETF，在流动性没问题的情况下，投资者需要选折价的ETF。慎买高溢价率的ETF，捡漏大幅折价的ETF。理论上大幅折溢价是短期市场情绪恐慌或者狂热造成的，最终都会回归与实际净值对应的水平。在大幅溢价时，你做市商花费了比实际成本更高的价格购买它，要考虑后期涨幅是否能超过你付出的额外成本。在大幅折价时，你要考虑后期指数如果下跌，那么这个折价的安全垫是否足够厚。

案例：以广发医药ETF（159938）为例，在2015年7月8日市场恐慌情绪下，广发医药溢价率为负10.02%，就是说你可以以1.107元买到实际价值为1.2303元的广发医药ETF，若做市商持有到7月14日，二级市场溢价8.50%，就是说此时广发医药二级市场价格比实际净值还高8.5%，此时你选择于二级市场卖出广发医药，收益率可以达到43%，而实际净值的涨幅只有19%。相反，做市商你若选择在2015年7月14日以1.59元的价格买入广发医药，则到7月22日，你手上广发医药价格为1.509元，此时你还亏损5%，而实际上广发医药净值是涨4.7%。这就是做市商投资者经常所纳闷的“为何指数上涨，但是二级市场价格不涨”，究其原因，就是投资者在高溢价的时候买入了该产品。

跨市场etf什么意思?

跨市场ETF就是跟踪指数的成份股涵盖了上交所和深交所上市的股票，例如沪深300ETF、中证500ETF都属于跨市场ETF。同样是沪深300ETF，基金管理公司可以选择在上交所上市，也可以跨市场选择在深交所上市。

例如华泰柏瑞沪深300ETF就选择于上交所上市，而嘉实沪深300ETF就选择于深交所上市。跨市场要区分是在上交所上市还是深交所上市，最简单的方法是看基金代码，上交所ETF交易代码为：51****，深交所ETF代码为：159***。由于对于跨市场ETF，最大的难点是投资者用股票组合申购的时候交易所如何判断另外一个交易所的股票是否真实存在，因此导致两个交易所对跨市场ETF采用了不同的交收模式。

上交所跨市场ETF模式强调效率和T+0。上交所跨市场ETF对ETF里面的深圳股票通过现金替代的方式，实现了T+0，跨市场以沪深300为例，投资者申购上交所的沪深300ETF，需要买入成份股里面占比约75%左右的上交所上市的股票，然后加上25%的现金交给该ETF管理的基金管理公司，由基金管理公司通过实时买入25%深圳上市的股票，跨市场即可实时确认，投资效率非常高。这个模式的优点是效率非常高，投资者可以多次进行T+0套利，资金利用效率高。缺点是由于是基金管理人拿你的现金实时购买深市的股票，跨市场投资成本不确定，ETF跟踪误差很容易更大。

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