期现套利名词解释是什么？溢价套利是什么意思?

期现套利名词解释是什么？溢价套利是什么意思?

期现套利名词解释

期现套利的基本原理是当股指期货合约被高估时，投资者可以卖出该期货合约，买入现货ETF，进行风险对冲。期现套利由于股指期货是以到期日指数最后两小时指数点位算数平均的价格进行现金结算的，所以股指期货最终会收敛于现货。当现货和期货价格差距趋于正常时，将期货合约平仓，同时卖出ETF，可以获得套利利润，这种策略称为正向基差套利。反之，当某个交割月份的期货合约被低估时，如果允许融券ETF，则投资者可以买入该期货合约，融券卖空对应的ETF，期现套利建立套利头寸。当现货和期货价格趋于正常时，同时平仓，期现套利获利了结，这是反向基差套利。

目前正向基差套利是市场常用的套利方法。例如2015年6月1日中证500期货指数为11025点，中证500指数为10488点，中证500期货比中证500指数高537点，期现套利相当于指数5%的空间，这时对于套利投资者而言是个送钱的好机会。

投资者需要买入一份看跌的股指期货合约，合约价值约为220万元，同时买入等额220万元广发中证500ETF（代码510510），期现套利6月1日广发中证500ETF价格为2.976元，假定在基差接近收敛的6月16日进行平仓操作（即平仓股指空头股指期货合约，卖出广发中证500ETF），中证500期货为10839点，广发中证500ETF价格为3.055元。

溢价套利是什么意思?

在2015年疯狂的牛市期间，信息技术ETF（基金代码：159939）溢价套利受很多小白投资者疯狂炒作，场内溢价最高居然达到74%而且场内成交活跃，溢价套利日均成交金额高达5000万元左右，溢价套利投资者可以在2015年5月26日场内申购ETF，由于该ETF品种是深交所跨市场ETF，其申购到场内交易需要T+2个交易日，溢价套利故在5月26日以2.0535元净值申购ETF，溢价套利到5月28日3.399元的价格场内卖出，仅仅2天时间，申购溢价套利收益率为（3.399÷2.0535）-1=65.52%，令人震惊吧？2015年一年的收益率都未必有这么高.

以广发医药ETF为例，在2015年7月8日市场恐慌情绪下，广发医药溢价率为负10.02%，就是说你可以以1.107元买到实际价值1.2303元的广发医药ETF，溢价套利由于ETF赎回需要一个篮子（金额大约相当于100万元），而深交所跨市场ETF是T+1日赎回，故在第二日按照1.2874元的净值赎回，扣除0.5%的赎回费，套利收益率=1.2874×0.995÷1.107-1=15.71%，两天时间套利收益率高达15.71%。

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