中国股市购并组中的欺诈现象??无谓的基至是恶意的并购重组行为

中国股市购并组中的欺诈现象??无谓的基至是恶意的并购重组行为

上面提及的刻意压价或高估、虚买虚卖、假做利润等等，当属"恶意"的范围。但它们主要是指并购重组过程中某一具体做法的"恶意"。我们这里所称的"无谓的甚至是恶意的并购重组行为"、是指整个并购重组的启动即壁因于法律或道德上可追究和谴责的不良动机。而这种并购重组对公司发展并无任何实质性意义，甚至有负面的效果。

例如∶1.投资银行等中介机构出于自身收费目的，劝诱上市公司进行无助于公司发展和股东利益的并购重组活动。2.上市公司的内部控制人出于特定的利益输送目的而进行的并购重组活动。比如;某生产整车的上市公司A，其董事长兼总经理 X 先生为让其朋友 Y 的汽车配件生产线溢价套现，则促成董事会进而是股东大会决定，以整合上游企业为名溢价收购 Y的汽车配件生产线。事实上无论从A公司的自有财务能力看，还是从Y生产线的资产质量和工艺技术水平看，该项收购重组都不会给 A带来理想的结果。又如，某医药类上市公司将其收益率最高的一块资产出让给他的亲戚Y。出让价格依资产净值作价。

而不考虑现金流量折现和市盈率概念。3.大股东或内部控制人出于其他目的而进行的无助于公司利益的并购重组活动。比如∶为了响应号召或"赶时髦"<大摘收购重组以作姿态做给人看），为了二级市场炒作（当前市场上俯拾皆是），为了扩大知名度，为了在权力斗争中党同伐异巩固自我。（比如将异己力量辖下的优质资产廉价卖掉，以此削弱异己分子的力量或者令异已分子随资产而去），甚至意气用事（比如公司 A 的老总 X与公司B的老总Y结怨多年，X利用 A作为上市公司的筹资优势不惜代价一举收购了B公司，目的就是要将Y赶下台，而丝毫不间B公司的资金和财务状况），等等。

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