中国股市购并组中的欺诈现象??股权转让中的不等价交换
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|中国股市购并组中的欺诈现象??股权转让中的不等价交换
在公开竞价的市场条件下，我国上市公司的流通股价格是"公平"的。通过收集公众股来收购上市公司，价格"随行就市、公开公平"，虽有买进或卖出低价格是否"最好"及相应的利益增值间题，却没有"叫屈求偿"的道理。然而我国上市公司的并购。更多地是通过转让大宗的非流通股来实现。非流通股没有公开的市场价格，其市场定价取决于当事 人的协议。这就产生了协议作价对双方投资者利益的向背问题。信息不对称、法制不幢全，人情社会的特点，使得人为歪曲非流通股权价格成为可能。
环境及有关当事人判断能力上的欠缺也常常导致不能"准确"地评估有关股权的价值，因而导致股权转让过程中的不等价交换。在谈论投资者利益保护的时候，我们显然不是"追究";①利用某种优势或手段（例如知情、行贿评估机构等）刻意压低或抬高股权价格所造成的投资者利益受损;②因有关当事人判断错误而导致股权定价严重偏离其价值，从而造成的投资者利益的损失。前者属于营意欺诈;后者则至少可被认为是民法上所称的"有重大误解"的可撤消民事行为。
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