新三板不算上市吗？新三板都是中小企业吗？

新三板不算上市吗？新三板都是中小企业吗？

新三板不算上市吗？

对各券商主办的新三板项目净利润进行了统计，有些券商推荐的项目平均净利润为负数，有些券商推荐的项目平均净利润有1000多万。那些新三板推荐项目平均净利润排名靠前的券商非常自豪地发表评论说，新三板公司普遍不盈利，质量不高，他们选择项目时还是倾向于选择盈利较高的公司。新三板上述券商具有典型的IPO思维，其实新三板公司大部分是新兴公司，这些新三板公司与传统企业不同，我们不能以对待传统企业的眼光和标准去筛选它们，有些新兴行业（如TMT）前景好，前期投入大并且亏损，但后期会有爆发式的增长。

我们知道有很多新三板挂牌公司是从IPO申报的队伍中不情愿地退下来的，因此不管是券商还是这些公司都有很强烈的IPO上市梦想，盼望哪一天能转板成功。殊不知，2014年10月份中国证监会发布的《关于支持深圳资本市场改革创新的15条意见》明确提出：“允许符合一定条件尚未盈利的互联网和科技创新企业在全国中小企业股份转让系统挂牌满12个月后到创业板发行上市，支持创业板的良性发展”。很明显，那些净利润较高的传统企业并不符合证监会的转板条件，相反那些亏损的互联网企业和高科技企业符合转板要求。此外，新三板与IPO的区别作了比较，也对券商在IPO和新三板中扮演的角色进行了分析。新三板（股转系统）是一个独立的市场，不是主板、创业板的备胎，新三板一定会实施多元化的交易方式和融资工具以留住新三板优质企业，新三板打造未来全国性证券交易所三足鼎立的格局。

新三板都是中小企业吗？

不少挂牌新三板的企业在挂牌前引入了投资机构，新三板而且与投资机构签署的协议中有明确的登陆资本市场的时间要求。前几年IPO暂停、而新三板新三板全国扩容，新三板给了这些企业和投资机构一个缓冲的机会??挂牌新三板。新三板毕竟是一个全国性的市场，登陆新三板后，新三板企业和投资机构都可以缓一口气，企业不再被投资机构逼上市，投资机构也不被背后的LP逼。从减少社会矛盾的角度来讲，新三板市场就成了企业的缓冲站。此外，对于一些暂不具备IPO条件、亏损的互联网企业和医药研发企业，新三板市场就是一个养精蓄锐的好地方，新三板市场将为这些企业的发展提供必要的资金。

新三板挂牌对企业来说是一个很好的宣传手段。企业挂牌后，政府愿意扶持了、银行愿意贷款了、供应商愿意赊销了、员工干活更有劲了，新三板最重要的是客户对公司更有信心了。曾有一个新三板企业董事长告诉我说：“尽管公司准备IPO了，但新三板给公司带来的好处太多了，新三板挂牌为公司增信不少，解决了公司多年解决不了的用地问题，这下IPO募投就有用武之地了”。不少新三板企业得到了投资机构、上市公司或者产业资本的青睐，有些企业引入了战略投资者，有些企业成为上市公司或者产业资本的控股子公司，新三板市场已经成为我国资本市场最大的公开PE市场和并购池。新三板市场成为企业的宣传站，既是企业产品的宣传站，又是企业自身的宣传站。

对于某些希望进入A股市场去实现股东更大价值的新三板挂牌企业来说，新三板市场就是它们的加油站。曾听一个拟IPO的新三板企业董事长说：“非常感谢新三板市场便利的融资机制、市场化的监管氛围，他们去年挂牌新三板至今已经融资四次，融资金额4个多亿（还不用对赌、市盈率也不低），极大地支持了公司业务的发展，他们新三板准备在明年报IPO前再融一笔资金以便轻装上阵去排队，新三板已经成为他们进一步冲击更高资本市场的加油站、中转站”。对于新三板企业来说，新三板市场不仅给了它们急需的资金（物质上的加油），也新三板给了它们规范的意识和资本运作的思维（精神上的加油），这也是为什么新三板挂牌企业登陆A股的时间比其他企业短的原因。笔者始终认为：新三板企业去报IPO是“坐”着等过会，新三板而未挂牌企业去报IPO是“站”着盼过会。

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