什么是期权T型报价？

什么是期权T型报价？

期权T型报价

（1）行情

期权 T型报价的行情界面与看股票行情界面类似，呈现的是同一标的证券的各个个股期权合约的交易代码、最新价格、涨幅等。左边是个股认购期权行情，右边是个股认沽期权行情。行情界面如图 7-1 所示。

（2）分析

在分析界面中，投资者能看到各个个股期权的内在价值、时间价值溢价率与历史波动率等本质特征。图7-2 至图 7-4是期权T型报价的分析界面。

内在价值; 只有实值个股期权才有内在价值，平值个股期权与虚值个股期权都不具有内在价值（如图 7-2 中的数值缺失处）。实值个股认购期权的内在价值等于当前标的证券的市场价格减去个股期权行权价格，实值个股认沽期权的内在价值等于个股期权行权价格减去其所对应的标的证券的当前市场价格。

时间价值∶个股期权的时间价值是指权利金扣除内在价值后剩余的部分。个股期权的有效期越长，其时间价值就越大。溢价率;溢价率是指正股的价格还要上涨多少百分比，才可以让认购期权持有人达到盈亏平衡，或者还要下跌多少百分比，才可让认沽期权持有人达到盈亏平衡。

溢价率是量度期权风险高低的指标之一。一般来说，溢价率越高，要达到盈亏平衡越不容易，风险越高。一般的投资者往往会喜欢选择溢价率低的期权品种，因为低溢价率的品种意味着风险较低。

认购期权溢价率 =（认购期权价格＋行权价格 × 行权比例 -标的资产价格 × 行权比例）/（标的资产价格 × 行权比例）× 100%简单而言，投资者可以将溢价率视为投资成本之一。

例∶ 某个股认购期权的行权价格为 100 元，正股现价为 95 元，期权现价为1元，行权比例为1∶ 1。按此计算，该认购期权的溢价率=【（1+100-95）/95】×100%.3%换言之，若投资者以现价买入认购期权并持有到期，相关正股必须上升至少 6.3至大约 101 元以上，该投资者才可以保本。

认沽期权溢价率=（认沽期权价格-行权价格 × 行权比例＋标的资产价格 × 行权比例）/（标的资产价格 × 行权比例）×100%以某个股认沽期权 A为例，其价格为 0.488 元，标的资产股价为13.26元时的溢价率=（0.488-7.43×0.5+13.26×0.5）/（13.26×0.5）×100%1.3%这个数字表示，在个股认沽期权 A的存续有效期内，A 标的资产股票价格需要下跌 51.3%买入个股认活期权 A 才能达到盈亏平衡。行权比例∶指一份期权可以购买或出售的标的证券数量。

比如某认购期权的行权比例为 50%那么1份认购期权可以买入 0.5 份股票，即行权时要持有两份认购期权才能买入 1股股票。简单地说，若行权比例为 1∶2，就是1份期权可以行权 2 股股票;若是 2∶1，就是两份个股期权可以行权1股股票。

一般表示为行权比例1∶1、10∶1、1∶100，或者表示为行权比例1、0.1、100。若行权比例为1∶1，则表示每份个股期权可以买/卖1股标的股票;若行权比例为 10∶1，则表示每 10 份个股期权可以买/卖1股标的股票;若行权比例为 1∶100，则表示每份个股期权可以买/卖 100 股标的股票。这里的行权比例也就是合约单位。历史波动率∶历史波动率是指标的证券价格在过去一段时间内变化快慢的统计结果，是从标的证券价格的历史数据中计算出的价格收益率的标准差。

隐含波动率∶隐含波动率是指通过个股期权的现时价格反推出其对应的标的证券价格在未来个股期权存续期内的波动率，是市场对未来个股期权存续期内标的证券价格的波动率判断。Delta∶Delta 也可表示为 △ 或 δ，又可以称为对冲比，衡量的是个股期权的价格变动与其对应的标的证券价格变动之间的关系，它是个股期权价格与个股期权标的证券价格关系曲线的斜率。

杠杆比率∶ 杠杆比率= 正股现货价/（期权价格/合约单位）。真实杠杆率∶ 真实杠杆率= 对冲比 × 杠杆比率。

期权到期日∶期权合约到期月份的第四个星期三。

行权终止日∶期权到期日，也就是期权合约到期月份的第四个星期三。行权方式∶ 欧式，也就是只能在规定日期，即期权到期日（合约到期月份的第四个星期三）以事先约定好的价格向期权义务方行权。行权比例∶合约单位，也就是指 1张个股期权合约所对应的标的证券的数量。行权价格∶期权合约中约定的价格被称为期权行权价格或者敲定价格。

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