最小价格变动单位、涨跌停规定及断路器是什么意思？

最小价格变动单位、涨跌停规定及断路器是什么意思？

最小价格变动单位、涨跌停规定及断路器

1.最小价格变动单位

沪深交易所个股期权标的证券为股票时，个股期权的申报价格最小变动单位为 0.001 元;标的证券为 ETF 时，个股期权的申报价格最小变动单位为 0.0001元。

2.上海交易所涨跌停规定

个股认购期权涨跌停幅度 =max{个股期权行权价 格 ×0.2%min【（2× 合约标的证券的前收盘价-个股期权行权价格），合约标的证券的前收盘价 】×10%。

上交所对个股认购期权涨跌停幅度的规定如下∶

①当涨跌停幅度小于最小报价单位时，不设置跌停价。涨停价的涨跌停幅度按最小报价单位计算。

②当跌停价小于最小报价单位时，跌停价按最小报价单位计算。

③在到期日，只设置涨停价，不设置跌停价。虚值个股认购期权的涨跌停幅度 =max{ 个股期权行权价格 ×0.2%（2× 合约标的证券的前收盘价 -个股期权行权价格）×10%。

实值、平值个股认购期权的涨跌停幅度=合约标的证券前收盘价× 10%。

例∶ 2014年8月15日（周五），上汽集团的收盘价是17.3600元，假设当日到期，行权价为 18 元的个股认购期权的合约结算价为 0.0300元，那么8 月18日（周一），该股认购期权（虚值）的涨跌停幅度为：

涨跌停幅度=mx{18×02%（2×17.360O-18）×10%=max{00361.6720】=16720。

涨停板 =0.0300＋1.6720=1.7020。

跌停板 =0.0300-1.6720=-1.6420 <0.001，取 0.001。

因为根据公式计算出的跌停板为-1.6420，小于最小报价单位0.001，所以跌停板为最小报价单位 0.001。

个股认 沽期权 涨 跌停 幅 度 =max{ 个股期权行权价 格 ×0.2%min【（2× 个股期权行权价格-合约标的证券的前收盘价），合约标的证券的前收盘价 】×10%。

对个股认沽期权涨跌停幅度规定如下∶

①涨跌停幅度小于或等于最小报价单位时，不设置跌停价。涨停价的涨跌幅度按最小报价单位计算。

②当跌停价小于最小报价单位时，跌停价按最小报价单位计算。

③在到期日，只设置涨停价，不设置跌停价。

虚值个股认活期权的涨跌停幅度 =maxl个股期权行权价格 × 0.2%（2× 个股期权行权价格-合约标的证券的前收盘价）× 10%实值、平值个股认活期权的涨跌停幅度 =max{ 个股期权行权价格×0.2%合约标的证券前收盘价 × 10%。

例∶ 2014年8 月15 日（周五），上汽集团的收盘价是17，3600元，假设当日到期，行权价格为 18 元的个股认沽期权的合约结算价为0.7800 元，那么 8 月18 日（周?），该股认沽期权（实值）的涨跌幅度为∶

涨跌停幅度 =max{18×0.2%17.36×10%=max{0.036，1.7360}=1.736。

涨停板 =0.7800＋1.7360=2.5160。跌停板=0.7800-1.7360=-0.9560 < 0.001，取 0.001。

因为根据公式计算出的跌停板为-0.9560，小于最小报价单位0.001，所以跌停板为最小报价单位 0.001。

上交所对个股期权交易设置涨跌幅，超过涨跌幅限制的申报为无效申报，不会成交。

根据个股期权特点，上交所对个股期权交易设定了非线性涨跌停价格∶

①个股期权合约每日价格涨停价 =该合约的前结算价 ＋涨跌停幅度。

②个股期权合约每日价格跌停价 =该合约的前结算价-涨跌停幅度。

③个股期权合约涨停价、跌停价若不是最小报价单位的整数倍，那么涨停价、跌停价要按四舍五入方式算至最小报价单位的整数倍。

④新个股期权合约初次上市日的参考价由上交所计算公布。

⑤除权除息日按调整后的标的证券前收盘价、个股期权行权价计算涨跌停幅度。

3.上海交易所断路器规定

断路器是指当个股期权价格出现剧烈波动时，自动暂停连续交易，转入短期集合竞价阶段。上交所关于断路器的规定如下∶以开盘集合竞价产生的价格作为第一个参考价格，如果没有开盘价，取前一交易日的结算价为参考价，如果是上市首日，则取上交所公布的价格为参考价。

在连续竞价交易期间，交易价格涨跌幅度如果超过 max（30%参考价格，0.0005），立即进入 5分钟的集合竞价阶段（第 5 分钟不能撤单），并以产生的集合竞价价格作为最新参考价格。最新参考价格产生后，立即进入连续竞价。下午收市前 5分钟不设置断路器。

4.深圳交易所涨跌停规定

涨跌幅限制按照以下方法确定∶期权合约每日价格涨停价=合约的前结算价（或上市首日参考价）＋涨停幅度。

期权合约每日价格跌停价 =合约的前结算价（或上市首日参考价）-跌停幅度。

认购期权∶认购期权涨停幅度 = max

行权价 ×0.5%min 【（2× 合约标的前收盘价- 行权价格），合约标的前收盘价】×10%。

认购期权跌停幅度 = 合约标的前收盘价 x 10%。

认沽期权∶认沽期权涨停幅度 = max丨行权价 ×0.5%min 【（2× 行权价格-合约标的前收盘价 ），合约标的前收盘价 】× 10%认沽期权跌停幅度 = 合约标的前收盘价 × 10%。

深交所对个股期权涨跌停幅度的规定如下∶

①期权交易设置涨跌停幅度，高于涨停价或者低于跌停价的报价视为无效。

②如果根据上述规定计算的涨停价、跌停价不是最小报价单位的整数倍，则都四舍五入至最接近的最小报价单位整数倍价格。

③如果根据上述公式计算的涨跌停幅度小于等于最小报价单位，则计算涨跌停价的涨跌停幅度按最小报价单位计算。

④如果根据上述公式计算的跌停价小于最小报价单位，则跌停价为最小报价单位（即不设置跌停价）。

⑤最后交易日只设置涨停价，不设置跌停价。

⑥新合约上市首日参考价由深交所计算并发布。

⑦除权除息日按调整后标的证券前收盘价、行权价计算涨跌停幅度。期权有效竞价范围规定∶期权有效竞价范围与涨跌幅限制范围一致。

5.深圳交易所断路器规定

深交所关于断路器的规定是，当期权价格出现快速大幅波动时，自动暂停连续交易，进入短期集合竞价阶段，具体如下。

1.合约盘中最新撮合成交的价格相对于参考价格涨跌幅度如果达到max{参考价格 ×30%(5 倍的该合约最小报价单位)，则暂停连续竞价，进入 5 分钟的集合竞价交易，集合竞价完毕后立即恢复连续竞价。

2.每日以合约开盘集合竞价价格作为第?个参考价格（没有开盘价的取前一交易日结算价，上市首日取交易所公布的参考价格 ）。若盘中触发断路器，则以集合竞价价格作为最新参考价格。若断路器未产生集合竞价价格，则以集合竞价前最近成交价作为最新参考价。

3.断路器的 5分钟集合竞价阶段可接受订单委托，但最后 1分钟不可撤单。所有订单处于排队等待状态，待集合竞价阶段结束时，参与复牌集合竞价。复牌集合竞价未能全部成交的，参与集合竞价之后的连续竞价。

4.盘中相对参考价格涨跌幅度至少涨至 5 倍的该合约最小报价单位以上时才启动断路器，主要为避免权利金过低时频繁进入断路器。

5.断路器集合竞价期间行情显示集合竞价参考价、匹配量与未匹配量。

6.断路器集合竞价交易的开始时间不得晚于下午收市前第 8分钟（14∶52）的起始时刻，即下午收市前8分钟内不启动断路器。断路器需满足 5分钟时长，断路器集合竞价交易开始时间为系统实际触发时刻，退出时间为复牌集合竞价结束时刻。

7.如果 FOK 订单在未完全成交之前触发了断路器集合竞价，则不接受该 FOK 订单。如果是市价剩余转限价指令（本方最优价格申报、对手方最优价格申报）引起的断路器集合竞价，剩余部分按转限价后的价格和数量进入集合竞价。

8.断路器导致的集合竞价阶段，交易系统只接受普通限价指令（即不接受 FOK 限价订单），可接受撤单申报。如果断路器导致的集合竞价期间标的证券停牌，则期权合约同时停牌，并按合约盘中临时停牌进行处理。具体做法∶停牌前的申报参加当日该合约复牌后的交易;停牌期间，可以继续申报，也可以撤销申报（释放保证金等）;复牌时对已接受的申报实行集合竞价。

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