组合投资的三种策略四大技法千万别不当回事,PB和PE，用哪个估值更靠谱？

组合投资的三种策略四大技法千万别不当回事,PB和PE，用哪个估值更靠谱？

组合投资的三种策略四大技法 千万别不当回事

所谓组合投资法，是指在股票交易中，无论买入还是卖出都采取在数个投资品种之间分批、依次买卖的搭配式方法。

乍一看，组合投资无非就是分散配置、分批交易，不满仓进出而已，但真要做好组合投资并不容易。今天小编就来教我们如何善用组合做股票投资。

股票组合策略是在我们股市的实际应用中，由于市场环境的错综复杂，为了有效回避市场中的非系统性风险，保证基金预期收益的稳定性从而实现整体投资收益的最大化而使用的。

通常很少有人或机构仅仅采用上述单一的个股选择策略，而是更多地是将各种单一的投资风格(个股选择策略)进行组合运用，即采用构建股票组合策略

做组合策略，按照策略的方向可以划分为：积极型，中性型，消极型。

积极型：

方向较为单一，组合内个股一般选择热点板块进行建仓。充分挖掘市场，频繁调动仓位。优点是能够获取超出市场平均水准的收益，缺点是风险较高，收益无法固定符合预期。其中，著名私募泽熙投资等就是采取这种策略。

中性型：

不考虑市场时机，不挖掘当前热点。以自身擅长的风格与策略进行风格投资。通常只持有少量几种板块的股票，或只用少量几种风格进行投资。比如：成长股，蓝筹股，科技股等。一些私募以及小型公募的投资经理为这种策略高频使用者。不过，由于投资经理以不同方向为划分设立投资部门，实际上并不是真正的中性型。

消极型：

消极的策略就是构造指数型基金。这种策略的理论依据是现代证券组合投资理论，该策略的主要目标在于实现与适度风险相匹配的市场平均收益，其最优的股票组合选取结果就是市场组合，并且这种股票组合策略最大的缺点就是无法回避整个股票市场的系统风险。（实际上就是购买各大板块的成分股进行指数型基金构造，等同于买指数但是比指数略强或略弱）

以上三种策略方向，我们投资者朋友如何善加利用，让其更好的为我们服务呢？

1、了解自己的风格

你自己投资多少？有什么样的预期？能够承受的风险有多少？在做组合策略之前，必须做好这样的功课。了解自己的期望，给出期望值，你才能正确的选择组合。

打个比方，如果你希望一两个月获利100%，那就得选择短线的积极型组合，热点组合，涨速快的组合，但是同时你要承担较大的风险。短线一不留神就是7.8个点的大幅回撤。这一点哪怕是神也无法给你保证稳赚不赔的。如果你需要买进以后放着不管，等待达到心理预期后卖出，那么你就要选择涨势对比大盘比较稳定的中性或消极型组合，回撤不能太大，攻防错落有致，这种组合每天盈利或许只2.3个点，有时还亏1.2个点，但是他不会暴跌暴涨，落得一个心安。

2、选择组合内的股票

当你选择了策略方向后，就应该对个股进行深入研究。什么股票有资格入选，什么股票必须摒弃。每一只股票的基本面，技术面，消息面到底如何，压力在哪儿，支撑在哪儿，期望值是多少，这些东西都需要你们自己去了解。每个人都不可能完美的挖掘出全部信息，即使做了很多功课，也要保持观察，保持自己的思想和质疑的态度很重要。同时要注意，压力，支撑，并不是在图形上单一显示的，同时要注意基本面的压力与支撑，去伪存真。

3、仓位管理

可以说，仓位管理是永恒的命题。不同风格的投资方式有不同的仓位管理方法。但是任何一种方法均认为：适当的预留现金可更好的抵御风险。要考虑到组合的净值能否增长，回报率能否符合预期，风险管理一定是要做的。一般积极型的组合策略，在环境极端恶劣时，会保持1成仓。

恶劣时，可适当的建仓超跌个股，但是也不超过2成。环境良好时，一般采用较为激进的仓位，7成左右。环境极好的时候，可更加激进，达到8成甚至9成。但是，1-2成的资金留存，是不会变的。就像我说的，目前我们采用4-6成仓已经足够了。可以看出，我们现在的组合策略对大盘的判断是谨慎做多。这和2638处于底部区域有直接关系。

4、心态

绝对不要因为自己的组合里某一只股一天不正常的表现而激发心理情绪，如：愤怒，激动，兴奋，恐慌，害怕，绝望。每一只股票都有自己的节奏，自己的步伐，组合之所以为组合，就是因为它们是一个 集体的存在。你买入的不是一只股票，而是一揽子股票。一个组合的价值就体现在这里。正是因为有了不同节奏，不同板块，不同题材的股票，才形成了一个组合的攻防有致，稳定向上的局势。所以，不要轻易的卖出不涨的股票，或许你目前觉得涨的很好的股票，它下跌时，你认为涨的不好的股票却能托起你的组合净值。

之所以运用组合投资，就是为了避开回撤与风险。单一的投资容易使风险迅速扩大，而利润在昂贵的交易成本（包括摩擦成本）作用下，并没有大幅提高。使用组合正是因为它能够使得风险迅速降低的同时，利益却不大幅降低，达到利益＞风险的目的，使我们能有效达到获利预期。

PB和PE，用哪个估值更靠谱？

1、只看PE会让你“吃药”，因为公司业绩的上下起伏会使得低PE变成高PE，而公司只要不发生亏损，即使业绩上下起伏也不影响净资产持续上升，这样低PB一般就不会变成高PB了，换句话说，用PB估值不太容易让你“吃药”。这里不考虑股价上涨造成的低PE、低PB变成高PE、高PB；

2、高PE下跌到低PE并不能表示跌透了，因为股价还可能往净资产附近方向往下跌，按PB往下跌才是更可怕的。苹果树估值游戏告诉了我们，按PB估比按PE估，股价会更低。

3、如果将股票看作是债券，那么只能用PB来估值。因为债券的价格相对其面值，正好对应于股票的PB估值法；

4、如果是非上市公司，通常就以净资产为基础，双方进行谈判，可见，净资产比净利润更重要。产权转让的定价，通常以净资产为基础；

5、净利润容易调节，所以PE不可靠，而净资产比较稳定，所以看PB比较靠谱；6、买投资品看折价或溢价比较容易判断其贵或便宜，而PB正是反映其折溢价的指标；

7、如果将资产看作是鸡，那么利润就是鸡蛋，鸡是现在就能看到的现实，而鸡蛋是未来能否实现的东西，这样看来，PB比PE更靠谱；

8、PE有静态PE、滚动PE、动态PE和年化PE，而PB只有一种，简单多了，我喜欢简单的东西。

9、喜欢看PE的人比较激进，容易陷入“市梦率”、“市胆率”之幻想，而喜欢看PB的人比较理性、清醒，保守投资是高风险股票市场安身立命之根本。我比较赞同钟朝宏的看法，尽管PE和PB都被称为估值指标，但PB更为“干净”，而PE则不够“纯粹”，所以多看PB，少看PE。格老告诫我们：与高价（相对于利润和有形资产价值而言）购买股票的人相比，以这种账面价值为基础而建立股票组合的投资者，可以以更加独立和超然的态度来看待股市的波动。只要所持有股票的盈利能力令人满意，他就可以尽可能不去关注股市的变幻莫测。

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