在股市投资中，什么是除权行情分析法？

在股市投资中，什么是除权行情分析法？

除权行情分析法

在股票市场中,由于股票在不定地转让买卖,股东也在变更。发行公司为了确定股东,发放股利,规定一段股东停止过户的日期,以股票停止过户前的股东为准,在停止过户后卖买股票的投资人,不能享受配发股利的权利,因此股票停止过户后的交易价格,应扣除配发的股东权利。除权即为股票的市价减去股票增资配股的权利。

除权方法分有偿配股与无偿认股两种。无偿配股即发行公司以盈利公积金或资产重估的增值，转作为增资发行新股，原股东按持股比率配发给新股，无须另缴股款。其计算公式为：除权价格=停止过户前一日收盘价÷（1+配股率）。有偿认股即发行公司以现金增资发行新股，原股东有优先认购的权利，股票必须缴纳股款后，才能获得。其计算公式为：除权价格=（过户前一日收盘价+新股缴款额×配股率）÷（1+配股率）。

投资于除权股票，最重要的是填权，即投资者在除权前购进股票，指望除权后股价升高，达到购入成本，就可获得股票权利。反之如股价达不到购入成本，即未填满权，结果是投资者要么拿自己的钱配给自己权利，要么因此而亏本。

能否填权，关键在于除权行情的趋势变化。除权股原在除权后扣除了除权值，市价有了不少的降低，从道理上讲，可吸引不少投资者买进，使股价呈升涨趋势，投资者因此可获利。但也不排除除权后，行情趋势下跌，严重的会造成投资者不仅无法填满权，而且遭致买卖差价的亏损。如果趋势在中、短期内能逆转，则投资者仍可填满权，而如果长期内呈跌势，即使有利空，投资者也应以不参与除权为好。

判断股市主要趋势的走向，是决定是否参与除权股投资的主要方法。但股市上各种公司发行的股票种类繁多，进入除权期后，证券管理机关核准增资的先后和各公司办理除权的快慢，使股票的除权有早有晚。除权先后不同的股票在除权行情上会产生先后连带影响关系。如果先前除权的股票填权情况良好，则会连带以后除权的股票行情看好，出现填权的走向。相反，如果领先除权的股票，走势软弱，填权困难，则会影响以后除权股票的填权。这种连带关系由于投资者的心理作用会持续一段时期。随后除权股票填权能力增强，连带其他股票，吸引投资者购买。但有时即使在除权前购买者众多，股价连连升高，投资大户、发行公司甚至中线投资者，鉴于股价在除权前已升高太多而抛出股票，使股票除权后走势下跌，填权困难；反之，在除权前股价连连下跌，出现“弃权”纷纷卖出，以至除权后价格仍趋降，反因价廉而吸引新的投资者购买，使股价及时回升，增强填权能力。

股市大趋势影响股票除权前后的走势。但除权的本质及反应本质价格水平之高低，是投资者真正所要关心的。一般除权前价格偏低的股票，除权后有较强的填权能力。升涨趋势即使不强，只要趋势转升，迟早也能填满权。

在股票除权前，利用除权净价表，把握股票除权净价的变化，再配合本益比或本利比来衡量股价之高低，然后决定是否参与投资除权股。这种分析方法即为除权行情分析法，为一般的投资机构广泛运用，作为投资决策的参考。

一般投资者对除权前的股价判断偏高。因为除权前，股价含有股权。因此在除权前衡量股价的水平，必须把股权值除去，变为净值。投资者可以依据除权净值表与市价对照，从中获知市价的起落和除权净价的高低。在除权净值表的编制时，投资者可预先拟订一个准备投资的股票市价上下变动的范围，然后分别计算出除权前后的价格，一经对照就能知道净价之高低。如某种股票市价为50元，含权10%，假如该股票除权前涨到60元，则除权净价为55元；如该股票除权前下跌到45元，则除权后的净价为40元。投资者依据除权前的分析，把握住除权后的净价，以净价的水平，确定是否参与投资。一般如果股票除权前高涨，除权净价也高，除权后填权乏力；反之如除权前连连下跌，除权净价也低，除权后填权能力较强。

运用本益比衡量股票时，如以除权前含权股价计算本益比，会使本益比偏高，造成错误的估价。如某股票市价30元，含股权10%，预计今年每股可获利3元，若以股票含权市价计算，则本益比为10倍。而以除权净价27元计算，本益比仅为9.1倍因此进行除权分析时，必须以除权净价计算本益比，才能真正衡量股价水平的高低。

进行除权行情分析，将本益比配以除权净价表，就能更准确、更灵活地把握住卖买时机。如某种股票市价为25元，含权10%，预计今年获利能力为2元。假定除权前，股价连连升高涨到30元，净价本益比达到13.6倍，填权能力预计不会很强此时如果投资者盲目地听信市场的叫好声参与除权，则可能造成用自己的钱买无偿权给自己的后果。但如果投资者在股价20元时，从除权分析表上看出本益比只有9.1倍，估计有较强的填权能力而投入，但除权前股价已升至30元，投资者认为愿获取的权值差额已从市价上看到，同时本益比也升到了13.6倍，因此不如不参与除权。

利用除权行情分析，投资者须及早分析并拟订投资策略，不能等到证券管理机关批准了增资要求，或发行公司宣布了除权日期后再决定是否参与除权。及早进行除权分析，投资者可把握股价在除权前的变动时机。如股价看好，在除权前有升涨趋势，可在除权前购入并卖出，获得买卖差价。在低价时买进，不仅在涨价后可卖出，赚取差价，也可等到除权后获取权值利益。即使填权能力不足，也可及时卖出，使投资成本不受权值差额的损失。利用除权行情分析法的优点，就在于投资者在除权前比别人更早地了解股票的净价变化。

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