认识股市机遇与风险

认识股市机遇与风险

股市风险追根必须溯源。首先我们从股票市场较为突出的三个基本功能来加以认识。作为直接融资的手段，股票市场与生以来的第一个功能并是集资功能，是实物资产的凭证化、货币化过程，投资者根据坐拥股份的多少来分享和承担相应的利益与风险;而第二个功能则是优化配置资源的手段，典型体现作为经济实休的企业"物竞天择，适者生存"的法则，企业股份的拥有者必须依据其"强者"地位与身位，来改变原企业的经营投向、市场定位与企业目标，使企业的发展遵循"产业升级"或者国家、地区政策的导向，扶持或者改造原企业的生存机制使之与控制企业的目标一致;第三个功能则是前述两个功能在资本化过程中必然会体现出来的风险转嫁功能。

实物资产股份化的过程就是一个风险集中向分散化转移的过程，但其在流通环节中仍由于利益主体不相协调而导致经营风险从分散状态转化为集中的倾向性，导致股票市场中的系统风险和非系统风险。系统风险主要来源于通货膨胀、利率波动、政局动荡、经济起伏乃至战争，该风险因素对所有上市证券均产生影响，且无法通过投资者的组合投资策略来加以规避，因此又称为"不可多样化风险"。而非系统风险亦移"无规则风险"。这种风险主要来自于企业内部。

其只对局部证券收益产生影响，因此可以通过证券投资者的分散投资组合来加以规避，或可称为"可多样化风险"，主要包括经营管理者风险、违约风险、财务风险等等。而系统风险与非系统风险的双重影响构成总风险。投资者在证券市场的风险认识是全面的而非局部的。即不单单只承受企业自身带来的经营风险，还必须承受来自经济、政治与社会全局利益平衡过程中所带来的系统性风险。可以这样说，我们今天这样五光十色的股市本身就反映了一个曲折、动荡不定的经济格局，反映了一个前途美好但多桀的改革过程。譬如 1992年前的房地产热导致上市公司中房地产公司数量多，效益差，又营如各地争相上造纸厂。

导致股市上劣绩造纸股近两年一窝蜂出现，各地大上彩壳项目，导致重复建设，，使得企业一上市资金就被困死，如红光实业一上市就巨额亏损，可以说计划经济的禁锢，地方主义局部利益的扩张??经济中的怪圈与股市中的风险相伴而来。而且由于相关法规不健全，市场不健全投资理念的宣传，市场良莠不分。畸形的炒作.反馈给准上市企业和上市企业的信息就是不思进取，只求筹资不求转制建制，导致股市优化配置资源的功能萎缩。

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