在股市投资中，影响证券价格变动的市场技术因素有哪些？

在股市投资中，影响证券价格变动的市场技术因素有哪些？

影响证券价格的市场技术因素

参与证券市场买卖的投资行为会引起证券市场的需求变化，这是市场内部原因，称其为市场技术调整因素。

①心理因素。

对证券价格的变动大致有两种看法，一种认为证券含有某种实际价值，证券价格随着这个实际价值的变化而变动，这是基础分析派；另一种认为证券价格并不反映其实际价值，而是随着投资家对于包括实际价值在内的各种有利和不利因素进行判断而表现出来的心理活动的变化而变动的，这就是所谓的技术分析派。正是因为证券市场有大量的技术分析派的投资家们存在，所以这些投资家的心理活动直接影响证券市场。他们通常重视直觉和经验。大多数情况下，他们以证券价格和市场活力如成交量、交易额为对象，通过把其变动情况和方位等市场统计资料制成图表来分析和判断其未来的价格变化，而这些分析带有很大的主观成分。例如，他们根据证券价格在一定时期内在一定幅度内持续变动的情况，将浪峰连成一条线，称抵抗线（Resi stance line)，又将波谷连成一条线，称支撑线（Support Line)，他们通常将买盘放在接近支撑线的价位上，又将卖盘放在接近抵抗线的价位，并分别将买盘的止损盘（stoploss)和反向卖盘放在支撑线下的价位，将卖盘的止损盘和反向买盘放在抵抗线上。这样，当价格跌落近支撑线，就被他们买上来，而接近抵抗线时，又遇到强大的卖的压力。而当市场突然有好消息，鼓舞价格冲破抵抗线时，由于有很多止损盘和反向买盘，衬托价格大幅度上冲；相反，若市场有坏消息致使价格跌破支撑线，线下的止损盘和反向卖盘又会“落井下石”，将价格猛力下砸。这就是投资家们的心理作用影响了市场。再例如，他们将价格变动曲线整理成各种模型，如正、反头肩型，正、反碟型，升、降旗型，三角型，楔子刑，钻石型等等，他们认为一旦形成某种模型，会预兆市场会有一个大的变动。比如正向头肩型，当左肩、头、右肩形成后，他们认为若价格再跌破颈线，价格即会有一个大幅度的下落，在此时，他们即大量卖出，市场就在他们推波助澜的情况下完成了头肩模型。为了研究投资家们的心理，有人还设计了一种心理曲线，出发点是认为价格涨跌不可能是沿一个方向长期持续，而是随人们心理的强（看涨、买进）、弱（看跌、卖出)这样一种原始节奏变动的。基于这种观点，心理曲线用当日价格高于前一日价格的天数占一定期间总天数的比例指数标出，并判断当这一指数小于25%时为买进信号，大于75%时为卖出信号。比如我们设定12天为研究期限，若这12天中只有3天或更少天数的价格高于前一天价格，则心理曲线低于25%，表明市场心理已太弱,根据心理节奏的变化规律,必由弱转强,于是成为买进信号。反之,若心理曲线在75%以上,说明市场心理太强,物极必反,遂成为卖出信号。

②交易量与交易额的升降。

交易量是指成交的证券单位数量,如股票的股数;交易额则是成交证券单价乘上成交量的合计金额。成交量和交易额通常在证券价格上扬时增加,而成交量和交易额的增加又推动价格进一步坚挺。这是因为价格上涨使投资者对未来产生进一步上升的估计心理,投资者们纷纷入市,成交量增加,而原来已在低价买入的投资者见有利可图,遂将持有的证券抛出,随着价格不断上升,更多的投资者乃至已抛售证券的投资者再次入市,如此循环,成交量和成交额不断扩大,证券价格也不断攀升。在股票市场,还有个别牌铭的股票成交量的动向具有股价先行指标的性质。如该牌铭的股票成交量和成交额出现了减少的势头,则预兆股价将转跌和进入调整时期。反之,当成交量减少,价格持续下跌,落至低点,而成交量反而增大时,证明投资者买入兴趣增加,价格已落到谷底,将作为上升的前兆。

证券价格与成交量和成交额的关系大致如下:当价格处于上升阶段时,买入需求即成交量与成交额相对增加;反之,当行市下跌时,投资者抽身观望,裹足不前,成交量遂呈递减趋势。而当价格进一步攀升至顶峰阶段,投资者或因财力所限不能再买,或感到价格已经太高,减少购买,于是成交量和成交额锐减,这时,就是价格即将转市下落的前兆;而当价格处于谷底时,投资者认为价格便宜,有利可赚,开始投资,原已抛出证券的投资者再次入市,此时,交易量和交易额激增,遂为证券价格回升的前兆。据此,两者关系总结起来即是:行市上升过程中,成交量渐增,而当成交量锐减时,行市即将转向下落。行市下落过程中,成交量渐减;而当成交量猛增时,则是行市回升的前兆。

市场上有的用成交量来预测行市并作为入市的依据。例如,他们将6天的成交量移动平均线作为即期指标,将25天移动平均线作为短期指标,将75天移动平均线作为中期指标。当每天成交量转为增加并高过了6天的移动平均线,这就是即期买入信号,当每天成交量下降并低于6天移动平均线,为即期卖出信号。当6天成交量的移动平均线高过了25天的移动平均线是中期买入信号,而6天移动平均线若低于25天移动平均线则为中期卖出信号。若25天移动平均线高过75天移动平均线,则为长期的买入信号;若25天移动平均线低于75天的移动平均线,则为长期的卖出信号。

③大投资机构的行动。

大的投资机构,由于他们资金实力雄厚,在证券市场投资巨大,因此他们的交易动向往往对证券市场一般有较大影响。比如他们大量购买证券或是抛出证券抽走资金,都将引起市场的反响,特别是一些小投资者往往“唯马首是瞻”,跟风起哄,更容易使市场产生波澜。这些投资机构大多是比较大的养老金信托公司、保险公司、投资信托公司、实力雄厚的企业集团以及以石油资金为背景的产油国。另外,些大的证券公司的动向亦有很大影响。比如,在日本主要是野村、山一、日兴、大和四大证券公司主宰市场,日本的股票成交额大约有一半以上是由这四大证券公司经手。因此,这四大证券公司对于股票行情的看法及其动向对于股价有很大影响如四家公司不约而同地买进股票或步调不一致地进行交易活动,都会带动市场或使人们对市场行情的预测产生分歧。

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