在股市投资中，影响证券价格变动的经济因素有哪些？

在股市投资中，影响证券价格变动的经济因素有哪些？

影响证券价格变动的经济因素

影响证券价格变动的经济因素有很多,大体讲主要有以下几个：

①景气动向。

所谓景气是指与整个国民经济活动水平有关。一般来说,股票价格反映景气动向,因为与股票价格关系最紧密的企业利润与整个国民经济的兴衰息息相关。景气好,企业的整体利润水平基本上增加,股价也随之攀升;景气差,则企业利润基本上减少,股价也随之下跌。由于股价是经济景气的“晴雨表”,所以当股市持续大幅度下跌时,往往引起人们对经济衰退的恐慌。由于债券是利率金融工具,所以景气动向对债券市场的影响与股票市场不一样。景气带动企业投资活动,资金需求随之增加,利率水平逐渐上升,新上市的票据也不得不提高票面利率。债券投资家则抛售原有债券，追逐新发行的高利率债券，还有的干脆在期货市场卖空，这些都使得债券价格下降。

②利率政策。

金融当局紧缩银根，利率上升，会使借贷经营的企业加重利息负担，致使企业经济活动萎缩，导致景气不振，投资家将抛售股票兑换现金，股份随之下降。反之，当银根放松，利率下降，企业的投资活动渐趋活跃，刺激景气好转，同时，利率的下降也使股票的实际收益率提高，股份投资因而增加，这都使得股市上升。债券市场却相反，当市场利率上升，债券只有降低价格，才能维持其相应的收益率的提高；同理，当市场利率下降，债券价格随之抬升，债券收益率下降。

③财政收支。

财政支出增加使需求扩大，不但对有直接关系的产业产生积极影响，还会连带刺激整体经济，带来好景气，因此使股价上升。反之，财政支出削减与延期，使需求减少，致使景气不振，导致股价下跌。在没有增加财政收入情况下的财政支出增加，会导致财政赤字的扩大，政府需要增发国债以弥补赤字，从而增加了债券市场的债券供应量，造成债券市场价格下跌。财政支出的增加扩大了通货膨胀，易于导致紧缩银根，这也是债券价格下降的一个因素。

④通货膨胀。

以前有人认为通货膨胀是有利因素，因为通货膨胀往往伴随景气而来。但现在人们大都认为通货膨胀对于股票市场不利，因为通货膨胀率太大，必然导致政府实施紧缩银根的政策，使景气恶化。再之，通货膨胀时，投资家将资金从资本市场抽出，投向土地、贵金属等实物资产以求保值，这都会导致股价下跌。通货膨胀使债券的实际利率（债券收益率减去通货膨胀率）降低，从而使投资家不愿购入债券，导致债券市场下跌。另外，通货膨胀率往往是中央银行采取银根紧缩政策或放松政策的最重要的参考指数之一。通货膨胀率太高，中央银行往往紧缩银根以限制通货膨胀,从而使利率提高,进而引起债券价格下降。若通货膨胀压力不大,则中央银行即会放松银根刺激经济增长,导致债券价格上升。因此,债券投资家往往把通货膨胀率作为预测中央银行金融政策的重要依据,从而影响债券市场。

⑤国际收支。

对于外贸经济依赖性较大的国家,其经济政策往往与国际收支密切关联。如进口过大,国际收支赤字增大政府即会采取紧缩银根政策,导致景气恶化,证券市场下跌。但最近几年贸易保护主义逐渐抬头,若国际收支顺差太大,也会引起贸易摩擦,对证券市场带来消极影响。

⑥汇率变动。

汇率的变动不但对外贸企业或跨国企业的利润有着巨大的影响,也直接影响外国投资家对证券买卖的动向般来说,当某一币值看涨,外国投资家对于该币种的证券购买即会增加,反之,当汇率看跌,外国投资家即会变得谨慎,甚至抛售该币种的证券。

⑦石油价格升降。

当今世界石油仍是主要能源,石油价格的升与降直接影响工业产品的成本和通货膨胀率,从而对证券市场产生消极或积极的影响。但最近几年由于工业发达国均采取了有效的节能措施,因此石油价格对于证券市场的影响力也有所削弱。

⑧技术革新。

如果某企业因技术革新而研制成有划时代意义的新产品,其销售额与利润也会大增,从而该企业的股价也会上升。

⑨海外经济。

当今国际经济联系越来越紧密,海外经济景气有利本国出口贸易,从而给股票市场带来有利影响;如果海外经济萧条,则有可能不利于股市。近来工业发达国越来越注重相互之间的经济政策协调性,如美、英、法、德、日、加、意七个工业国的首脑定期举行例会,协调经济政策。这些国家的相互关系以及它们之间的整体经济状况与政策，都会对证券市场有影响。

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