基础理论的立足点是什么？

基础理论的立足点是什么？

（1）交易物的市场价格以其客观存在价值为基础;（2）市场对交易物的价值预测经常出现偏差，但这种错误会得到纠正;（3）通过认真分析目前经济情况可以正确预计交易物未来价值。基础理论研究方法是经济学，研究对象是有关交易物的一切经济现象，如产值、产量、定单等。基础理论要求投资者分析考查详细经济情况，大到宏观范围的总体经济环境，如地区性、国家性乃至国际性经济环境，进一步研究行业经济状况如纺织，钢铁等;小到具体企业内部经济状况如产量、定额、销售量、利润等，然后通过各种方法分析预测未来价值。我们认为基础理论的前提从总体上看是合理的，可以接受的，但在实际中会遇到一些具体问题。在上述第二点中，我们无法知道市场预测偏差会有多大，持续时间会有多久。基础理论并无意去解决这些间题，如果按照过个假设交易会使我们处于尴尬境地。

假如我们8元买进一股本来值 10元的股份后，该股票的价格并没有升，而是用了一年时间跌到5元，在这一年时间里我们的股票投资一直亏损，市场不知在什么时间能够意识到自己的错误，交易物价格继续下降。即使5年后市场认识这个错误，我们也不一定会等待5年，就算等待了5年这些资金闲置造成的损失也许远远大于这个投资的最后所得。对第三点假设我们也有所保留。经济数据本身有很大出入，预测方法中有太多人为性，预测的可靠性值得怀疑。在基础分析理论中往往假定过去一段时间的经济趋势还会继续，常常看不到情况转变。我们也认为如果能够正确应用基础分析对市场交易有一?定帮助，尤其在脱离一一对应的短期目光而用它来度量整体市场价格。若用基础理论来指导短期投机，很多时间却行不通，即使基础理论的追随者也不例外。

著名经济学家和成功投资者劳德?凯纳斯（Lord Keyrnes）指出，基础分析工作量大但并不见得可行。他认为选择股票如同在报纸上选美（这种选美与全国范围有奖评选最佳运动员、最佳上镜小姐活动相仿，谁的选择越接近最后结果奖金越高），每个参选者都应知道，参加评选的人数众多，他个人对美的标准与最后的选举结果关系不大。于是，聪明的战略不是选择自己最喜欢的面孔，而是选择那些其他参与者可能喜欢的面孔;而一个高明参选者的战略既不是选择自己认为最美的人，也不是选择其他参与者可能最喜欢的人，而是预测平均来说大众化观点与看法可能趋向于那个面孔。

基础理论无视投资者心理变化与交易动机、方式等人为因素。风险市场中投资者买卖目的与生活中其他交易不同，通常我们买衣服是想自已穿，买西瓜是想自己吃;而风险市场中投资者入市场买进是为了以后高价卖出，即使一种交易物的价格已经高于它的价值，只要投资者认为能够在更高价格卖给别人，他就可能会买。只要预计以后能有天真的人在更高价格买走，在价格高出价值几倍时买进也无妨。也就是说，只要能在12元卖出本来价值1元的东西，在10元买进也未尝不可。即使市场最后改正这个错误，如果能够在市场发觉这个错误之前卖出，也是成功交易。技术分析立足于市场，研究市场交易中各种现象与结果，它承认市场运动具有很多原因，但认为市场价格是所有因素的综合结果，市场运动反映了所有存在的和可以预见的因素，认为市场未来运动可以通过研究各种市场现象来判断。

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