信息完全与信息分布是否对称证券市场划分为几种类型？

信息完全与信息分布是否对称证券市场划分为几种类型？

1.弱效证券市场其特征是;在这一市场上参加交易的所有投资者均掌握了某一特定证券的历史（自上市以来的）价格变动情况及这些变动所反映的全部信息。也就是说，所有投资者占有的历史信息是一样的，但是，昨天的价格既不能用来说明今天的价格，也不能用来预测明天的价格。在随机行走过程中，股票连续的各次变动在统计链上是相互独立的，或者可以说，其序列相关系数为零。过去的价格完全无法被用来预测将来的价格变化。研究股价历史完全无法给人带来赢利的机会。

2.有效证券市场其特征是∶这一市场上所有参加交易的投资者所占有的证券市场信息，包括有关某一特定上市公司的所有公开信息是一-样的，如关于公司业务损益的财务报告、分红、送配股的决定、会计调帐、资产负债的变化、股票拆细及公司兼并等全部真实的信息，直至中央银行政策的变动等等。由于信息完全真实，证券价格反映了所有公开信息所包含的价格，也就是说，证券价格的形成反映了所有投资者对所有公开信息的集体判断。投资者就不再可能借助于市场投机获取超常利润，于是.证券市场的投资行为将占据主导地位，证券市场的功能效率也将因此而得到比较充分的发挥。

3.强效证券市场该市场的基本特征与有效证券市场基本相似，但还得加上一个更为强硬的约束条件，那就是市场上与证券价格有关的信息不仅必须是完全的和准确的，这一市场上所有参加交易的投资者都掌握了有关某一特定上市公司的业绩及其内在价值的所有信息，无论其公开与否。也就是说，所有投资者，无论是否特权群体，所占有的信息都是一样的。证券价格反映了所有这些信息所包含的价值。因此，强效证券市场是一个没有信息特权与垄断，不存在信息内部交易的公平市场。

通过以上三类"市场效率"的划分，我们便不难发现市场对人们投资行为影响的复杂性了，而且专家们认为，在现实生活中，强效市场几乎是不存在的，这是因为证券市场无法同时满足信息完全与分布对称这两个强效条件。信息垄断与内部交易即使在.-个比较成熟的证券市场也是屡见不鲜的，更不用说像中国这样的新兴证券市场了。原因是因为建设一个强效证券市场的成本太高，它们主要包括政府的监管费用、投资者搜寻信息的费用以及上市公司信息披露的费用等。

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