如何寻找上市公司的利润增长点？

如何寻找上市公司的利润增长点？

寻找上市公司的利润增长点

上市公司的利润增长点多种多样。寻找对上市公司业绩有决定性影响的利润增长点，并非一件易事，里面有许多的东西需要去研究。作为投资者对上市公司的利润增长点进行深人透彻的了解和分析是非常必要和有益的。阅读上市公司的年度报告或中期报告，经常能看到上市公司在其报告中称有这样那样的新项目、设立新公司或新的利润增长点。

这些题材常在二级市场掀起巨幅波澜，使得某些上市公司的股票在短时内股价火箭发射般地往上涨，让人看得眼花综乱。但是当仔细阅读公司的财务报告和有关资料时，恐怕就不像他们的股价往上烈飘升那般令人心旷神怡。有些可能不错。有些只能说勉强，有些让人捉摸不定，有些干脆就是一塌糊涂。鉴别真伪.需要经验的积累和多方面的知识，但这是避免掉人陷阱的必由之路。

1.设立新企业

不少上市公司在报告里提到要扩张，在什么地方建立什么样的工厂或公司，或是要兴建什么样规模的什么样生产能力的企业，或是与外商合资或与别的公司共同投资一个新的企业等，并且这些企业投产后能达到什么样的生产能力，能为公司带来多少的收入，能为公司创多少的利润等。

从一般新企业的设立和发展过程来看，一个新企业在筹建之初要发生大量的费用、财务上称之为开办费。按照会计处理方法，这笔费用要在其未来的若干年内（5 年或10年或其他的时间）逐年等额摊销。新企业设立之初，由于生产、管理、市场及其他方面的能力都有逐渐提高的过程，加上要在头几年里背上沉重的摊销赞用，企业的初期盈利都不会太高甚至亏损，在经营了几年之后，开办费摊销完了，企业的生产管理水平提高了，市场占有率扩大了，企业的盈利才开始大嚼增加，进人高速盈利期。因此，对于新建企业的盈利能力要有一个客观的认识，短期内不要太乐观。

另外，许多上市公司可能正处于投资的新企业刚开始盈利时期，盈利才显露一点或者还没有显现出来，公司后面的盈利可能还要大幅提升，如果能挖掘出这样的上市公司在二级市场上投资，应有不小的收获。对于与别人共同投资的企业要注意上市公司在里面占有的份额。有些合资企业的利润很高，但是上市公司在里面占有的份额太少，实际上上市公司从中分得的利润寥寥无几，对整个上市公司的业绩并无太大的贡献。

不知情的授资者一听上市公司有这么好的合资企业便一拥而上，之中再夹杂着一些乘机捞一把的投机者，股票价格就开始飞涨了，等年报出来，上市公司的股票会怎样就只好听天由命了。上市公司新建立的企业的行业利润水平值得关注。有些上市公司提到他们的新企业每年可增加收人多少，但按行业的利润简单一计算，利润可能就不太高，再考虑到上市公司能分到的利润，将其与总股份一比较，每股收益的增加更是微不足道了。

2.新项目

上市公司有时的利润增长不是通过新建企业或者与人合资来实现，而是在原来的基础上搞一新项自或者通过改扩建工程使顶来的生产能力扩大。一般来讲，新项目会带来新的利润增长点、但是新项日极产与公司新的利润增长点两者之间并不存在必然的联系。当公司投资的新项目所生产出来的产品不过是一个不太为人所知的新产品时，我们就不应过分高估新项目所能产生的收益，因为一种产品从问世到被市场广泛接受需要有一个过程;

当公司投资项目只是原有产品生产规模的扩大时，我们就必须了解这种产品的市场需求状况;当公司投资新项目生产出来的产品是公司原有产品的升级或原有产品的替代品时，我们还必须充分估计由于新产品的投产而带来的不利影响，只有当公司的新项目投产所产生的效益在弥补了原产品的损失后，才是公司真正的新增利润。

分析新项目时要注意其财务结构、财务安排和资金情况，企业要获得新项目建设的资金大致有以下几个渠道∶企业用自有资金安排新项目的建设。企业的自有资金来自两方面;企业经营获得利润;企业的以前年度积累。通过财务状况变动表我们可以看到企业每年的资金来源和运用，可以分析出企业若摘新项目的建设，企业有多少资金积累，企业本身投人了多少资金搞项目建设。

通过资产负债表可以发现企业有多少流动资金，新项目已投入资金和目标投入还差多少。看企业的资产负债结构，可以分析企业再举债的能力、企业的股权结构，企业现有规模和扩张潜力，企业资产的优良程度。通过损益表可以分析企业的利润来源和盈利能力，考核企业的管理水平，成本费用控制水平，分析企业生产资金的需求量，可以通过与其他报表的关系分析企业未来可能的利润增长和未来的盈利情况。

有些上市公司，原来的利润水平很低，其经营所产生的现金流量根本不足以支持其建设新的项目.公司财务结构不好.企业负位过多，这样的企业要建设新项目资金将会较困难。企业通过举债来筹措资金。对于企业的的举债要注意其资产负债结构，对于那些负债结构较轻、资产流动性较好的企业比较容易获得外部的贷款，而对于那些负债较重、资产流动性较差的企业要获得外部的贷款就较难。

另外在宏观经济好转、银根放松、利率降低时，企业较易获得贷款。企业举债所承担的财务费用较轻，对于企业搞新项目的建设较为有利。企业通过增资配股来获得新项目建设的资金。上市公司能否获得国家对其增资配股的批准，有几点规定值得注意∶企业两次配股的时间间隔不得少于 12个月;企业在过去的3年的净资产收益率不得低"予 10%业在过去的3个月内不得有重大的违规行为。

3.购并和资产重组

收购兼并和资产重组会使上市公司的经营状况发生重大变化，有的上市公司从垃圾股 一步近向绩优股，有的则继续在低价股行列中徘徊。

因此，对于购并和资产重组，搞清楚以下这样的一些问题是比较重要的∶

第一，要了解上市公司在被收购的企业里的股份比例，不知道这一点就无法判断上市公司对被收购企业的影响力，也无法知道被收购企业对上市公司将来可能的业绩影响。

第二，要了解收购的价格是基于什么样的基础，收购是否在关联企业之间进行，价格制定得是否合理以及收购的意图。

第三.，要了解关于资产评估的有关间题.哪些发生了减值，哪些发生了增值，这些增值减值要结合财务报表作判断，看里面有无出奇的地方。

第四，要分析被收购企业的财务报表，通过分析，可以知道被收购企业是一家什么样的公司，是能马上为上市公司创造效益还是有待上市公司对其进行改造。

第五，要了解被收购企业的原有利润有多少及如何处理，如果在收购协议里规定了可以享有原有的利润，那么上市公司在年度分配时则可以将其应得的利润进行分配。

第六，要综合考虑合并报表的整体财务情况以及未来的资金需求问题。关于这方面的间题需要了解的东西较多，要根据企业的特点和有关的业务来分析和判断。

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