公司的偿债能力分析有哪些？上市公司的成长性分析有哪些？分配方案对股价的影响有哪些？

公司的偿债能力分析有哪些？上市公司的成长性分析有哪些？分配方案对股价的影响有哪些？

公司的偿债能力分析

1.每股净资产

每股净资产是股东权益净资产）与普通股总股本的比值。其计算公司为∶每股净资产=股东权益/总股本每般净资产对于投资者关系重大，因为这一指标表示一股股票代表股份公司多少财产。

如果市场上股票价格低于每股净资产，买入股票赚的可能性极大。比如 1996 年初深州股市，许多股票都跌破净资产值，买人作长线的话。一轮牛市大行情，获利可达10倍。不过当上市公司连年亏损面临破产时，是个例外。此时每股净资产值已小于面值，甚至为负数，破产清理后分文不值，这种股票绝对不能碰。

2.公司短期偿债能力的指标

流动比率。即流动资产和流动负债之间的比值，是衡量公司短期偿债能力最通用的指标。投资者通过分析流动比率可以知道公司一元的短期负债，能有几元流动资产可以清偿。

其计算公式为∶流动比率=流动资产/流动负债

流动比率越大，表明公司的短期偿债能力越强，且营运资金充足。因此，财务健全的公司，其流动资产应远高于流动负债，起码不低于1∶1.一般以大于2∶1较合适。但是，对于公司和股东，流动比率也不是越高越好，因为流动比率过大，并不--定表示财务状况良好，尤其是由于应收账款和存货过大而写

起的流动比率过大，更是对财务健全不利。一般认为，流动比率超过5∶1，则意味公司的资产未得到充分利用。速动比率。是速动资产和流动负债之间的比值，用于衡量公司到期清算能力。

其计算公式为：速动比率=速动资产（流动资产-存货）/流动负债

投资者通过分析遗动比率.就可以预知公司在极短时间内取得现金偿还短期债务的能力。一般认为，速动比率最低限为0.5;1，如果保持1;1，则流动负债的安全性较有保障。因为，当此比率达到1;1 时，即使公司资金周转发生困难，也不致影响其即时偿债能力。

3.公司长期偿贵能力的指标

长期偿债能力的强弱，不仅关系到投资者资金的安全，而且关系到公司扩展经营能力的强弱。股东权益比率。是股东权益除以总资产的比值。又叫自有资金比率。

其计算公式为∶股东权益比率 =股东权益/资产总额×100%

这一比率可以说明企业的经营风险大小，如果股东权益比率过小，说明公司的负债比率偏大，当经营不善时的损失也大。因为借的钱是要一文不少地偿还，损失则要由投资者来承担，风险自然就大。这就好比炒股透支，以小搏大一样，赔就赔个干净。该指标大则说明企业经营主要是靠自有资金，风险要小，但同时会相应降低赢利水平。上市公司的股东权益比应控制在一定水平上（一般为40%。负债比率，又叫资产负债率，是股东权益比率的反面，是负债与总资产的比值。它也反映企业经营风险，数值越大，风险越大;数值小风险低。

其计算公式为∶负债比率=负债/总资产×100%

股东权益比率与负债比率的和为1。

公司的成长性分析

公司的成长性分析是对过去若干年的财务指标进行比较，以求出资产、利润等变动的方向和幅度，从而揭示上市公司财务和营业上的变化和趋向，预测将来的发展趋势。

1.净资产的变化

将本期的净资产与前期进行比较，增长快表明公司在成长，负增长则表明公司有奠缩趋向。但是，发行新股会使净资产增长迅速，却不能代表公司正常持续经营情况下的成长。

2.总资产的变化

总资产的快速成长，由净资产和负债率两个方面的增长构成。总资产的高增长表明公司在成长，新上市公司募集资金会使总资产大幅增加，但是如果公司将筹来的钱用于降低负债率，则总资产的增长会低于净资产的增长。

3.主营业务收入的变化

主营业务的高成长更能体现企业经营能力的成长性。因为从较短期看，由于募股资金投资效应不能充分体现，上市行为本身仅能降低原有的财务费用，从而提高主营业务利润，但不能立即增加该企业的主营业务收入，从而可以基本忽略新上市因素的影响，但长期看则不能忽略新募集资金增加新的生产能力而实现的成长性。

4.净利润总量的变动

这是衡量企业成长的另一重要指标，在主营业务收人不变甚至下降的情况下，上市公司可能通过降低费用，提高投资收益或争取到某些税收优惠来提高利润总量，净利润增长反映的是企业的盈利能力提高，是股东最关心的企业成长性指标之一。

5.股本总额的变化

股本总额的高成长是上市公司资本扩张的重要表现，主要形式是送红股、资本公积金转增股本、配股等。其主要影响是拆细股本、摊薄每股收益，如果净利润总量能够与股本同步增长，股东可以通过股票填权取得可观的股票差价，否则就会摊薄每股收益。

6.每股收益的变化

与股价最有对应关系的是每股收益水平、因而每股收益的成长是股民最直接关注的业绩指标。与其他各种成长指标相比，每股收益成长是最能体现股东利益最大化的成长指标。

分配方案对股价的影响

每年随着年报的亮相，上市公司股价会因每股收益的多少和分配方案的优劣而巨幅波动。1998 年沪深股市的不分配现象形成一道亮丽的风景线，大多不分配股票公布年报后都应声而落。而有高送股、转增股的公司股票都受到市场追摔。

在我国股市，投资者重分红股，轻派息。

其原因主要有二∶

第一，上市公司董事会能推出高比例送红股说明该公司对未来发展前景看好，公司通过扩股加速资本扩张，公司可能已有新的投资项目。因为送红没多适用于高速发展中的公司，公司不怕因高速扩张导致业绩的摊薄。另外送股还有一个好处是不动用规金，不影响公司资金周转。而只派息的方案多表明公司没有扩张股本的能力，公司已处于稳定成熟期，公司担心利润的增长会跟不上股本的扩张，采取派息方式分配减少公司营运资金，也不利于公司生产经营。没有分配方案的则表明除 了不具备扩股能力外，可供分配的利润少或公司流动资金不足以派息。

第二，送红股比派息利大于弊。由于我国股市正处于新兴发展阶段，股票相对来说供不应求，这就使得股票市盈率偏高。投资者得到的回报主要取决于股价差额，而不是股息收益.尤其是获得的股息率远不及银行利率。配股与送红股类似都是股本扩张，只是公司配股有一定条件限制，股本扩张比例有限，而且还要看配股价的高低。

一般来说，股价高估，上市公司愿意配股。在考虑上市公司分红方案时，投资者还要留心某些业绩不太好的公司采取高比例送股方案和炒作本公司股票结合起来，这样的股票在知道预案时股价已高高在上，剩下的只是主力借利好出货了。

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