什么是道氏理论？股票价格运动有哪三种趋势？

什么是道氏理论？股票价格运动有哪三种趋势？

道氏理论是最具影响的股市理论。它是当今所有图表走势派的基石。道氏理论早期由华尔街的怪杰道尔?查理士所发明。当时只是用股票的升跌作为商业的寒暑温计表，看经济的交替，各行各业的兴衰。后来其继承人威廉彼德威美顿（William Pe?ter Hamilton）再将道氏理论发扬光大，作为推测股市走势的一种工具。道氏理论认为，大部分股票都会跟随基本市场大势，市场大势包括长期升势和长期跌势。在同一趋势下大部分股票的表现都差不多，市场处于长期升势时，大部分股票会一齐涨升;市场处于长期跌势时，大部分股票会一起下跌。为了探测市场，道氏创造了两个指标。一个是现时美国的道?琼斯工业指数（现为50种股票）;另一个指标为道?琼斯铁路指数，包括12种股票。后来铁路指数易名为交通指数，超出了铁路范围，包括所有交通行业，如航空、航运等。根据道氏理论，股票价格运动有三种趋势，即基本趋势，次级趋势和短期趋势。

（1）基本趋势是指股价广泛或全面性上升或下降的变动情形。这种变动持续时间较长，通常在一年或一年以上，股价总的升跌幅超过 20%对投资者来说，基本趋势持续上升就形成了多头市场，持续下降就形成了空头市场。多头市场。如果股价每一波上涨水准超过前一个高点，而每一次下跌其波底部都比前一个下跌的波高，那么趋势是升的。这就是所谓的多头市场。多头市场又分为三个阶段，第一阶段的主要特征是;市场处于下跌末期，交投清淡，这时一些有远见的投资者开始逢低吸纳，购进那些被不惜血本抛售的股票。不过，这时的市场气氛通常是悲观的，一般投资者都失去了信心甚至完全离开了股票市场。这一阶段的成交变化不大，但一旦弹升，成交量便会放大。第二阶段，股价开始慢慢回升，且成交量放大，由于经济复苏，企业盈余增加，股市叉开始被大众关注，在此阶段，使用技术分析者通常能够获得最大的利润。最后是第三阶段。此时股市开始沸腾起来，越来越多的投资者云集交易所，股票正成为人们最为关心的热门话题。许多投资者忘记了市场景气已经持续了很久，股价已经涨升了很长的一段时间，而此时正是股票卖出的最好时机。在这个阶段的最后部分，随着投机气氛的高涨，成交量持续上升，"冷门股"成为被追捧对象，没有投资价值的低价股的股价急速地上升。而那些质地优良的股票开始受到冷遇。

（2）次级趋势次级趋势又称股价的修正趋势，因为它与基本趋势的运动方向相反，并对其产生一定的牵制作用。在多头市场里，它是中级下跌或"调整"行情;在空头市场里它是中级的上升或 反弹行情。一般在多头市场里，它会跌落主要趋势涨升部分的1/3-2/3。属于调整行情可能是回落不少于10点，不多于20点。不过，值得注意的是∶三分之一至三分之二的原则并非是一成不变的。只是说大部分的次级趋势的涨落幅度在这个范围里，它们之中的大部分停在非常接近半途的位置，回落原先主要涨幅的 50%这种回落达到三分之一者很少，同时也有一些是将前面的涨幅几乎都跌掉了。对此，我们有两项判断一个次级趋势的标准∶一是任何和主要趋势相反的行情，通常情况下至少要持续三个星期左右;二是回落主要趋势涨升的1/3。不过，除此之外，次级趋势通常是混淆不清的，对它的确认始终是股市理论描述中的一个难题。

（3）短期趋势主要反映股价几天内的波动情况。通常少于六天，很少超过三个星期。尽管短期趋势本身并没有什么意义，但它使主要趋势的发展全过程披上了神秘色彩。因为一个次级趋势或是两个次级趋势所夹的主要趋势部分都是由一连串的三个或更多可区分的短期变动所组成，而由这些短期变化所得出的推论很容易导致错误的方向。在三种趋势中，长期投资者最关心的是基本趋势，他们会尽可能在多头市场买入股票，而在空头市场形成前及时地卖出股票。而投机者对股价的次级趋势兴趣浓厚，他们只是想从中谋取短期差价。短期趋势，由于其变化不易捉摸，且易受人操纵，因而一般不作为股市分析对象。

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