投资大师菲力普?费歇有哪些投资理论？

投资大师菲力普?费歇有哪些投资理论？

菲力普?费歇毕业于美国斯坦福大学商学院，是公认的现代投资理论先驱之一。《普通股和非普通的利润》便是他的代表作。巴菲特曾经说∶看了《普通股和非普通的利润》书，通过对费歇技巧的运用，可以全面而深刻地解释投资业务，使人做出明智的投资决策。

从研究自己和他人的投资实践中，费歇深刻体会到两点∶一、如想从投资股市中获得巨大利润，就必须具备耐心。

二、股市存在与生俱来的欺骗性。如果投资者缺乏自控能力，与大众行为亦步亦趋，其结果通常总是失败的。在1958年《普通股与非普通的利润》该书问世时，就影响极大。以至未来的"股王"??年轻的巴菲特读到此书时，如获至宝。巴菲特在自己的投资决策中注意企业特质，经营者的能力，不追求多元投资等原则的确立均得益于费歇的思想。斯坦福大学多年来将该书作为投资专业的必修课程，又为华尔街输送了一代又一代的费歇理念，至今该书仍畅销不衰。

在《普通股和非普通的利润》中，费歉先生开宗名义指出∶"不论处于何种原因，通过什么方法，当你购买股票时，目的就是赚钱。"因此，在投资股票赚钱之前，第一步应该先追溯一下历史，看一看历史上那些成功的投资家是如何赚取大笔利润的。费歇总结说∶"研究表明，巨大的投资回报属于那些走运或是具备敏锐感觉的投资者，他们发现，为数不多的公司多年来销售收入和利润的增长都大大高于行业总体水平。研究还进一步提示我们，一旦确信发现了这种公司，最好能够长期持有。此外，这类公司不必一定是年轻的小公司，也不必在意公司规模的大小。真正需要关注的是，公司的经营管理者是不是既有决心追求不断的成长，又能尽善尽美地完成一定的计划。"费歇还指出，公司的成长总是和科研开发密切相关。

成长型的公司都知道如何在不同的领域开展研究，开发出具备市场潜力的产品。这类公司还具备一个共同特征∶经营者在致力于构筑长期规划时，并没有影响他完成日常工作的安排。费歇本人是成长股的长期投资者。

他希望他购买股票的公司，成长，成长，再成长。以一个合理的价格买入后，决不再出手。"摩托罗拉公司的股票，从60年代起，21年内，估计上涨了20倍，就是说，原先投资的1美元，现在成了20美元，而同期标准普尔指数仅上涨了7倍。红利股的收益是年均15％复利。

期间并不需要交纳各种经纪人佣金，共同基金的管理费用，一切都很简单。但有谁能够耐心持股20年呢?或许只有一位?他就是费歇!投资者怎样才能发掘优秀的公司，保证其投资顺利升值呢?费歇认为，有一个简明的方法∶找到一个人，他对管理的各个方面都很在行，由他去详细调查某个公司经营者的能力，产品，销售网络，研究开发工作以及该公司其他主要功能的各个方面。由此，得出一个可靠的结论，某公司是否具备极好的发展前景，极高的成长性。

这方法尽管看起来似乎很管用，但这个方法操作起来却有点困难。因此，对普通投资者来说，不能给他们带来实际的帮助。因为，只有极小数人具备胜任这一工作的能力，而他们常常都已身居高位，而且待遇优厚。

他们没有时间和兴趣去做这样的事情。即使他们有兴趣去做，那些真正属于成长型的公司是否能对一个外人公开全部内情也是令人怀疑的。因为这些内情对现在的或未来可能的竞争对手来说，太有价值了。因此，费歇提出了自己的方法，他认为，这种方法如果操作得当，对发掘真正杰出的投资对象，能够提供线索。

费歇说∶"商业上的葡萄藤是值得注意的现象，令人称奇的是，行业里任何一家企业，在相关方面的强弱情形都可以从有代表性的任务的评论中准确地得到，他们与该企业有这样或那样的联系。"任何一个企业都不是孤立存在的，都有错综复杂的"藤"与社会发生着联系。顺着他的"藤"，就可以了解他。如果要使自己的投资在今后几年里带来百分之百的收益，或在更长的一段时间里，收益可以有更大的增幅，投资者应该掌握哪些东西呢?费歇提出15点投资者应该掌握的选股要素。

这15个要点中，有些是关于公司政策方面的，有些是关于公司执行政策的有效性方面的。对这些要点答案的获得，有些从公司外部的信息渠道中就可以确定下来，有些则需要直接问公司里的人才能解决。

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