在股市投资中，什么是可变比率投资策略？

在股市投资中，什么是可变比率投资策略？

可变比率投资策略

它是将投资资金分别投资于股票和债券上，并确定两者的恰当的比率，以后随着股价的变动来随时调整股票在投资总额中所占比例。

采用这种策略时，必须明确以下几个问题：(1)通过计算以往几年股价或股价指数的平均水平，确定出中央价值。例如，美国通常以过去10年的道?琼斯股价指数的平均值作为中央线；(2)确定持有股票的最大比率和最小比率；(3)在持有股票的最大与最小比率之间，确定每一次股票买卖的点数；(4)调整股票与债券比率时的股价或股价指数水平；(5)确定在股票买卖行动点上的股票与债券的比率。

可变比率投资策略，按照在股票买卖行动点的行动规则的不同，可划分为非标准型策略和标准型策略两种。所谓非标准型策略，就是随着股价的上涨或下跌，积极减少或增加投资组合中的股票比率。所谓标准投资策略，就是在股价虽上涨但未超过中央值时，并不降低股票比率；反之，在股价虽下跌但尚未低于中央价值时，就不考虑增加股票比率。其情况如表10-4所示。

在表10-4中，假定股价指数在100点及250点时，该投资组合维持最大及最小的股票比率，则非标准型投资策略与标准型投资策略略有不同。

依据非标准型投资策略，当股价指数每上升15点就卖出股票，每下跌15点就买入股票。换言之，只要股价达到特定水平，就可随时调整股票与债券的比率。因此，无论股价朝向上涨、下跌之任何方向的变动，对买卖行动都不产生任何影响。

标准型投资策略，分为上涨股市的买卖程序与下跌股市的买卖程序两种。在上涨股市的场合，股价指数没有达到中央值(如175点)或超过中央值时，则不买人股票。换言之，股价的高低与变动方向是决定促使买卖行动的重要因素，在表10-4所示的例子中，非标准型投资策略的股票买卖范围在股价指数100~250点之间，而标准型策略的股票买入行为发生在175点~100点之间，卖出行为发生在175点~250点之间。

总之,变动比率投资策略也具有使投资者不必逐次决定投资时机的好处。当然,作好这种的前提是恰当地计算出中央价值,并能够对股价的变动作出较准确的预测。

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