对净资产收益率的分解以及对资产收益率的分解
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|对净资产收益率的分解以及对资产收益率的分解
1998年，"四川长虹"财务杠杆比率为1.72（股东权益倒数1/0.58），"深康佳"杠杆比率为3.34（股东权益倒数1/0.30）。从"净资产收益率=资产收益率×财务杠杆"上看，"深康佳"净资产收益率高干"四川长虹"的主要原因即在于其财务杠杆的效应作用。"四川长虹"限于资产规模的巨大化以及自有资金的极大丰富等，虽然有着高的资产收益率水平，不愿或者不能够扩大负债经营力度。"深康佳"公司扩大负债经营力度，并不断加强管理，也正是取得经营优势的关键所在。
对资产收益率的分解更细微地，"深康佳"净资产收益率比"四川长虹"高，并不完全是财务的杠杆作用。在资产收益率中，一项内容是销售净利率，另一项内容则是资产周转率。"深康佳"公司存货周转率，应收账款周转率均高于"四川长虹"，其资产周转率也明显较高。所以，在其行业地位弱于"长虹"的情况下，虽具有高成本的劣势，其在各项资产的管理上作得也确实很成功。
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