什么是申购新股上网发行方式？上网定价发行方式是什么意思？上网竟价发行又称招标购买方式是什么意思？

什么是申购新股上网发行方式？上网定价发行方式是什么意思？上网竟价发行又称招标购买方式是什么意思？

申购新股上网发行方式

对一般投资者采用上网发行方式是由于上网发行具有高速、安全和低成本等特点。上网发行方式包括上网定价发行方式和上网竞价发行方式。这两种方式也是国际流行的股票发行方式。

1.上网定价发行方式

它是指主承销商利用证券交易所的交易系统，由主承销商作为股票的唯一"卖方"，投资者在指定的时间内，按现行委托买入股票的方式进行股票申购。主承销商在上网定价发行前应在证券交易所设立股票发行专户和申购资金专户。申购结束后，根据实际到位资金，由证券交易所电脑主机确认有效申购。

投资者应在申购委托前把申购款全额存入与办理该次发行的证券交易所联网的证券营业部指定的账户。上网申购期内，投资者按委托买入股票的方式，以发行价格填写委托单。一经申报，不得嫩单。各证券营业部在申购日不得接受投资者的现金申购委托。每一账户申购委托不少于1 000股。为了方便投资者参与定价发行，证券营业部应满足新股民的开户要求，按不少子1 000股的申购金额为其开设资金账户。

上网定价发行具体处理原则如下：

①当有效申购总量等于该次股票发行量时，投资者按其有效申购量认购股票。

②当有效申购总量小于该次股票发行量时，投资者按其有效申购量认购股票后，余额部分按承销协议办理。

③当有效申购总量大于该次股票发行量时，由证券交易所交易电脑主机自动按每1 000股确定为一个申报号，连续排号，然后通过摇号抽签，每一中签号认购1000股。

上网定价的申购程序：

（1）申购当日（T+0），投资者按委托买入股票的方式，以发行价格填写委托单进行申购。并由证券交易所反馈受理情况。

（2）申购日后的第一天，由 证券交易所的登记结算公司将申购资金冻结在申购专户中。确因银行结算制度而造成申购资金不能及时入账的，须在 T+1日提供通过人民银行电子联行系统汇划的划款凭证，并确保 T+2 日上午申购资金入账。所有申购资金一律集中冻结在一家指定清算银行的申购专户中。

（3）申购日后的第二天（T+2），证券交易所的登记结算公司应配合主承销商和会计师事务所对申购资金进行验资，并由会计师事务所出具验资报告，以实际到位资金（包括按规定提供人民银行已划款凭证部分）作为有效申购进行连续配号，证券交易所将配号传送至各证券营业部，并通过卫星网络公布中签率（中签率=股票发行量÷有效申购量）

（4）申购日后的第三天（T+3），由主承销商负责组织播号抽签，并于当 日公布中签结果。证券交易所根据抽签结果进行清算交割和股东登记。

（5）申购日后的第四天（T+4），对未中签部分的申购款子予以解冻。

（6）证券交易所在申购期（3个工作日）内集中冻结所有投资者申购资金。冻结资金的利息，按银行现行有关规定按季支付。按企业存款利率计息部分（计息期 3 天、含法定休息日）归发行公司所有。

（7）申购日后第四个工作日，证券交易所将认购款项划入主承销商指定账户，主承销商于次日将此款项划入发行公司指定账户。

（8）对投资者只按正常交易报单收取委托单费。 主承销商委托证券交易所按照不超过发行总金额的0.4%提取发行手续费，并由证券交易所根据各参与发行的证券营业部的实际认购金额，将该笔费用自动划转到各营业部账 户。

（9）证券交易所应按照中国证监会批准的发行方寨，认真做好上网定价发行的准备工作，保证上网发行期间电脑主机和通讯设备的正常运行。同时，证券交易所和有关各方对于尚未公开的认购结果负有保密义务。

2.上网竟价发行，又称招标购买方式

它是国际证券界发行证券的通行做法。竞价发行股票是一种全新尝试和大胆探索。1994年6月 25日上海证券交易所、上海证券中央登记结算公司和主承销商电银证券公司经证券主管部门批准，在"哈岁宝"的新股发行时率先采用竞价发行的办法。

从整体运作的各环节看，竞价发行有以下独特的优点∶

①市场性。证券市场是市场经济的产物，应按市场的规律行事。竞价发行正是将市场原则引I入发行环节，通过市场竞争决定最终的较为合理的价格。

②连通性。由投资者竞价产生的发行价格反映了市场供求的平衡点，与二级市场上的流通交易价无大差别。可以实现一级发行市场与二级交易市场的平稳顺顶利对接，较大程度地贯彻了"三公"的原则。

③经济性。大大减轻了各级政府压力，减少了许多不必要环节，为社会节省了大量的人力、物力和财力资源。

④高效性。竞价发行由于借助交易所邀布全国各地的交易网络，整个发行过程高效、安全。

上网竞价发行实际上是一种非定价发行方式，其股票发行价格须在竞价后确定。

其具体做法如下∶

（1）承销人在招募中通过证券交易所或类似的交易系统向社会投资人发出竞价邀请和开设股东账户邀请，凡开设了股东账户和交易账户的投资人均可参加竞价。

（2）在规定的发行期间。拟发行的新股在附底价的条件下，由投资人竞价购买，该竞买仅具有投资人承诺愿依竞买价成交并交割的法律意义。

（3）由交易系统电脑主机依据投资者的申购价格，按照价格优先，同价位时间优先的顺序。从高价位到低价位依次排队。承销人根据实际认购总额应当等于拟公开发行总量（且不违反底价条件）的原则累计计算，当认购数量恰好等于发行数量时价格即为实际发行价格。凡高于（或等于）这个价格的有效申报都可按发行价认购，由交易系统电脑主机自动成交。

（4）承销人将股票发行价和竞价发行结果依规定程序公告，此行为具有确认有效承诺并通知有效认股人售股交割的法律意义。如果发行底价之上认购的股数低于发行数量，则发行价格等于发行底价，认购不足的剩余部分由承销团按发行底价包销。

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