在股市投资中，什么是证券投资风险？

在股市投资中，什么是证券投资风险？

证券投资风险是指投资收益的不确定性。投资者在投资前会对未来的收益有一个预计，当将来的收益与预期产生偏差，即造成了风险。而证券市场会受各种影响，从而使投资者承担风险。例如，深圳股民在1990年闯入上海，使上海股市立即火爆，从而股价飓升，使股民大发横财。但后来进入股市的股民却被深深套牢。

另外，大家肯定也知道1987年10月19日（星期一）事件??黑色星期一。它开始于美国，很快席卷全球的股票价格暴跌大风潮。10月19日，纽约证券交易所开盘不久，风暴骤起，持股竞相抛售，仅3个小时，道?琼斯30种工业股票价格指数平均下跌了508.32点，跌幅达22.6％，为历史前所未有。风潮迅速波及到伦敦、东京、法兰克福、香港、悉尼等地的股市，各地股市出现了不同程度的狂跌。纽约、伦敦、东京、法兰克福等股市跌幅都超过历史上1929年10月纽约股市的跌幅，而且香港、悉尼两股市的跌幅更高达40％以上，超过1929年跌幅的一倍以上。这次股市下泻事件，使世界上的投资者损失了16000多亿美元。造成这次股市风潮的原因是什么呢？

美国居高不下的“双赤字”即财政赤字和外贸赤字，是造成股市暴跌的主要原因。1981年里根政府执政后，财政赤字每年都在2000亿美元之上，巨额的财政赤字只靠发行国债来弥补，美国政府的国债发行额到1987年10月已达24000亿美元。巨额的利息负担已成为美国财政支出的大头，已经到了非减少不可的地步。要减少财政赤字，办法只有两个：一个是缩小财政支出，一个是扩大财政收入。缩小财政支出意味着，国家作为最大的商品和劳务购买者作用的降低，会缩小市场规模，影响企业的生产和销售，从而降低其收益。扩大财政收人主要办法是增税，对企业来讲，增加税收就是增加生产成本，降低企业收益；对消费者来说，增加税收就是减少购买力，也会影响企业的销售和收益。企业收益减少意味着股利收入降低，股票持有者为减少损失，必然急于抛售股票，从而引起股价下跌。

自1972年美国战后首次出现外贸逆差后，之后多数年份都出现了外贸逆差，且愈演愈烈。从1981～1986年美国的外贸逆差累计总额以近5300亿美元，每年都在1400亿至1500亿美元之间。1987年10月14日，美国政府公布了8月份国际贸易赤字为158.6亿美元，比人们预料的水平高得多,这使投资者对美国经济的增长和产品的竞争能力丧失了信心,从而掀起股票抛售风。

“双赤字“迫使美国不得不向国外大举借债。然而，吸引国外资产必须以提高利率为代价。为此，1987年9月4日,美国主要的联邦储备银行当天就将贴现率从5.5%提高到6%,美国主要的商业银行当天就宣布将优惠利率从8.25%提高到9.25%。在提高利率的条件下,投资者更倾向于抛售股票。

美国靠高利率吸引国外资本是以其他西方国家的低利率为实现条件的。美国在提高利率的同时,还多方面施加压力，促使其他西方国家降低利率。但一些西方国家不肯轻易就范，尤其是联邦德国作出了相反的举动,这一举动激怒了美国政府，10月15日和 18 日,财政部长贝克两次公开强烈指责联邦德国,并暗示美国将改变稳定美元政策,听任美元下跌。贝克的讲话成了这次股市风潮的直接原因。

投机活动也是股市暴跌的原因。所以只要一个人进入证券市场就会感受到风险。而证券投资所面临的风险可以分为两类:系统性风险和非系统性风险。

系统性风险是指因各种因素影响使整个市场发生波动而造成的风险。一般投资者无法通过证券投资组合决策来消除或降低风险。比如墨西哥金融危机:1994年 12 月 19 日,上台不到20天的塞迪略政府为了缓解大量外资抽逃对墨西哥货币形成的压力,宣布比索贬值15%,两天后又宣布比索汇率随外汇供求自由浮动。结果是:比索大幅度贬值,由危机前的3.3 比索兑 1 美元跌到 1 月初的5.7比索兑 1 美元,继而暴跌到3月9日的8.9比索兑1美元,跌幅达 169%;股市剧烈波动,到3月8日股价下跌42%;外资大量抽逃,1~2月撤走130亿美元；外汇储备锐减，由危机前的180亿美元降到1月底的34.83亿美元。墨西哥是北美自由贸易协定成员国，墨西哥金融危机对北美自由贸易区的发展带来了严重的影响，引起了一系列连锁反映。为帮助墨西哥摆脱金融危机，美国联合加拿大等西方国家及国际货币基金组织向墨西哥提供贷款担保，仅一个多月的时间贷款额就高达475亿美元。目前墨西哥金融危机已趋于平静。

英国巴林银行破产事件。1995年2月26日，具有233年悠久历史的英国商业银行??巴林银行突然宣布倒闭，在世界金融市场激起冲天狂澜。巴林银行倒闭的主要原因，是该行在新加坡分行的一名28岁的交易员里森越权过度使用衍生合约不当所至。最直接的导火线是1995年1月26日点燃的。这一天里森认定日本股指将会上升，未经批准就认购了价值70亿美元的日本股票指数期货，后又以买空的做法，买进了价值200亿美元的短期债券。由于受神户地震和日元坚挺的影响，日经指数不升反而一跌再跌。随着日经指数的不断下跌，里森发现自己已无“扭亏”的回天之力。2月23日，与其妻子一起离开新加坡不知去向。24日，新加坡分行发现亏损额已近10亿美元（已超过巴林银行的所有资金和储备金）而向总部报告。巴林银行总部、英格兰银行及证券管理当局立即召集伦教金融巨头，商量挽救办法，由于无法确定其最终损失额为多大，没有国内银行愿为之出头。到了26日，挽救行动仍徒劳无益，巴林银行资不抵债，难逃破产厄运。此后，有关调查活动全面展开。3月2日，里森夫妇在德国法兰克福机场被速捕。3月5日，巴林银行被荷兰银行和保险业巨头国际荷兰集团收购。象这一类风险是无法通过组合投资方法来避免风险的。

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