此处不留爷，自有留爷处

此处不留爷，自有留爷处

投资股票、不仅讲投资股票组合，同时也讲地域股票组合，即选市也要讲投资组合。我国股票交易所仅限于上海和深圳两家，投资何处，也要把每个股市的优势和自己的投资策略结合起来。衡量一个股票市场的收益与风险水平，度量的对象就是市场的股价指数。股价指数一般以报告期市价总值对基期市价总值的比来衡量，因此。以股价指数来度量市场收益与风险，实际上就是度量市场证券组合的收益与风险，这种组合的组成部分就是股价指数的全部成份股，组合中的各种股票的权数就是成份股在股价中的权数。一般以该种股票发行在外的总股本作为权数。考察上海股市的收益和风险，以上证综合指数最为合适。它是在上海证券交易所上市的合部股票的组合，并以上海证券交易所正式开业日1990年12月19日作为基期。

考察深圳证券交易所股市的收益和风险，以深证综合指数最合适。它是深市上市的全部股票的组合，是深圳证券交易所在正式开业日1991年4月3日作为基期，成立之时开始使用的股价指数。如果把深市和沪市作比较，可以发现上海证券交易所证券指数的日、周、月、季、年报酬率的平均值都分别大于深证指数的对应值。表明投资上海股市，不管是日、周、月、季、年，平均收益率皆高于深市，上海股市的风险也高于深圳股市。要说每股税后盈利、市盈率水平的话，深圳比上海投资要有价值。

把全国股票按每股盈利排榜，深期5 角以上多的是，可上海就不太多了。上海股票的股质有一个先天不足。这表明在，上海上市的大部分股份公司是从国有企业转化来的，他的经营范围受到大幅度的限制;它有很大负担，医疗、养老及其住房福和负担很重;还有这些公司的大部分管理思想，受指令性经营的思想影响很深，在商品经济大潮中还有些不适应。深圳差的股票是比较少的。上海的三线股太多，税后利润几分钱的都有。打--个比方，把深圳所有的股票加起来，把它的总盈利加起来，得于一个股市的市盈率，深圳股好比是一只优质股，同样的方法，上海股就好比是二、三级股。因此，长期投资宜选择深市，中期投资深沪皆宜，而短期投资沪市更刺激，购买股票宜作两地。

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