弹性运作、避开风险??对症下药，预防在前

弹性运作、避开风险??对症下药，预防在前

避开风险，首先知险源，前边我们已经讲了险，接下来便是依各种险源对症下药，预防在前，防患于未然。对于不可抗拒的系统性风险，主要应该做到以下几点;

①了解宏观经济运行的周期性变化规律，一般应在经济的莆条时期即将结束，而股市又有见底回升迹象时，进入股市、分批购买股票作长线投资。当经济繁荣已近顶点，而股市也已经过长时间大幅上涨，股市人声鼎沸时，应逐步抛出股票，退出股市。这种役资方法能有效地回避风险，并获取较大的利润。

②由于一轮经济运行的周期通常要经历若干年，在经济持续发展的时期。股市总的趋势是向上，但其间因为供求关系的变化或有关政策法规的影响，股市也会出现幅度不小的回调。如1992年国内经济持续发展，而沪市却从5 月份的1429点持续下跌到ll月份的 386点，虽然其间股市又于1993年2月份涨到了1558点。但是投资者若能在1429点附近先行抛出股票，待11月份再在 386 点附近买回，通过拨档操作可以获取更大的收益。同时也极大地降低了投资风险。也就是说即使是在经济景气时，买入股票进行长期投资，在股市达到阶段性上涨的顶峰时，也应该辅以中期调节的操作手法，先获利抛出，回避阶段性下跌的风险，待回调时再行买入。

③中国股市是新兴股市，管理层会根据股市的发展情况，适时用政策来对股市加以调控。为有效回避政策风险，还需深入研究国家的有关政策。例如，若某段时间股市涨幅过大，投机性太浓，管理层有意对股市加以调控时，应及时抛出股票、退出股市，等待新的买进时机。

④了解股市运行的历史，当股价经过长期下跌，股价已处于历史低位，许多股票都具备了投资价值时，可以入场分批买进股票，而不宜再抛出股票。当股价经过大幅度上涨，股价接近历史高位，并远离投资价值时，应逐步抛出股票。

⑤股市短期波动随机性较强，短线投资只能用少量资金参与，并应参考枝术分析，市场消息面和市场主力的动态来决定进出股市时机，同时应设立止损点，当亏损幅度达到5～10%，应抛出股票，防止亏损幅度的进一步扩大。

⑥在通货膨胀期间，可将长期债券和优先股转换为普通股，更能抵消消费品价格上升所造成的损失，也可投资于多种实质资产即动产与不动产，如房地产、黄金、艺术品和其他各种类似的有价值的资产，因为这些资产的价格会随着通货膨胀的上，升而提高、抗通货膨胀能力强;还可购买保值国债或参子银行的有保值补贴的定期储蓄，达到回避通货膨胀风险的作用。

⑦因利率上升而造成股市资金转向银行存款，引起股市见顶回落时，应抛出股票，转向银行储蓄。对于可移花接木的非系统风险，防范风险主要应该做到股票的多祥化和正确的投资组合。在购买股票前，要认真分析有关公司的财务报告，研究现在的生产经营情况，企业的竞争状况和未来发展计划和前景，并作出透彻的分析和准确的判断。还应考虑公司以往的盈利情况，盈利的增长情况和盈利的稳定性趋势。通过公司的资产负债表，分析判断财务风险大小，选择债务负担轻，偿还能力强，股息红利高的公司股票，以回避财务风险的损失。在作投资组合时，要使证券组合中的股票不是那么依赖予同样的经济变量，如消费支出、企业投资、房屋建造等，不应只根据名称或行业，而是应根据影响各种证券波动幅度的决定因素使证券组合多样化。

例如在1992年当房地产市场兴旺发达时，在投资组合中增加房地产股票的份量，可以获取更大的收益。而从1993年中开始实施宏观调控后，房地产市场迅速降温后，许多公司的资金被套牢、影响公司的业务发展和经营业绩，这也是造成深市弱子沪市的一个重要原因。所以在选股时，必须注重对行业发展前景的分析。理论上讲持有股票的种类越多，就越能移花接木、消除非系统风险，但在实际投资中、不可能把资金分摊到每一种股票。一是财力有限，二是股票种类太多，不利于操作管理。根据统计分析，增加持股种类，可以减小非系统风险，但减小的速度是逐渐递减的，一般来讲，当股票种类达到30种左右时，就可基本消除非系统风险，达到移花接木的目的。

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