什么是业绩风险与分红风险？什么是投资与投机？

什么是业绩风险与分红风险？什么是投资与投机？

业绩风险与分红风险

股市之中，到处布满陷阱、充满风险。其中业绩风险和分红风险，属其中之一。业绩风险是对企业业绩期望过高，一旦公布，与传闻或企望值相差甚远，已炒高的股价迅即大幅下跌。一年之中，面临中期报表与年终报表两次风险。

这方面尤为突出的是次新股。包装上市，预测后期业绩很高。人们按其包装的东西炒作，一旦真相大白，股价立即暴跌。如前几节读到的"天宇电气"，预计中期收益每股0.49元，实则0.14元（扣除申购股金存款利息后，实为0.10元）。从中报见光之日起，连跌三个跌停板。分红风险是对股票分红期望过高，业绩虽然不错，但公布的分红方案太少、亦造成股价大幅下跌。

例如"东方通信"，1996年每股收益0.85元，传闻10送（增）10。公告时流通股每10股仅派0.048元，与传闻企望值相差太远。公告当天便跌停板，此后几天仍然阴跌不止。造成业绩风险与分红风险的直接原因，是股民误听、误信谣传，盲目跟风，对公司的情况缺乏认真的研究。机构鼓噪，传媒误导、是间接原因。本来，中国证监会在 1996年便有信息披露制度。业绩预测差距过大的，要公开说明;市场炒作传闻过激而不实的、也要及时公告。但在什么都可做假的今天，包装上市，泡沫题材，业绩水分……均有待审核机关的深入工作;

一般股民是难以得知的。业绩风险、分红风险，都属现代股市威力强大的"地雷"。谁踩上，便被炸得脚断、手飞。要规避此两险，首要的不盲目追高。在当今"吹牛不算犯罪"的情况下，上市公司都可将历年业绩包装得十分漂亮∶从 1994 年开始，业绩年年增长，顶多1996年小幅回调，但 1997年预期又大幅增长，俨如一个高成长的企业，诱人跟进。

股民就须用宏观经济和同类板块作比较，过于离群便需小心。若碰到新股上市，不急于炒作，观看清楚或待其回调跌稳时再入市，比较稳妥。避免分红风险也可采用比较法，即查看该股历年分红情况，当知股东权益的大体比例。若突然传闻大幅增加股东权益，如无特殊情况，当不可信。关键是不去追高，宁可失去这次机会，也不盲目行动。

投资与投机

投机与投资是股市炒作的两种基本方式，互相联系、互相影响，在一定条件下互相转化。投资为购买一些股票之后，中长线持有，坐收分红和价升之利。只要选股正确，往往获利丰厚，为上班一族所独钟。

投机则表现为短期买卖，利益和风险强烈成正比，很有刺激性，为一般短线客所喜爱。投资在择股上，在低位买入高位抛出上，便有投机的性质。投机在低吸高抛上，亦有投资的成分;投机与投资难以绝然分开。作为投资性买入的股票，见到行情突升，获利可观，一改初衷，及时卖出，这是由投资变投机。相反，本想作短线买卖的股票，突遇行情暴跌，一时被套，改为长线持有，又由投机变成了"投资"。

有人根据这样转化，提出"投资性买入，投机性卖出"，或者"长线短炒"。甚至发展为长期抓住某只股票，逢低买入，逢高派发，称之为"抱着棵摇钱树不放"。这些，应属投资与投机相结合的投资方式。

作为实质性投资， 应是选择成长性好的个股，而非笼统意义的绩优股。诚然，绩优股是成长发展来的，但并非所有的绩优股仍有较大的成长性。同时，绩优股已被市场认同，股价已炒得比较高，有的已超过其应有的价值。此时，若追捧股价畸高的绩优股，亦属投机。只有待绩优股回调价位较低时买入，才有较好的投资价值。而成长股一般未被市场充分认识和炒作，业绩未高，股价不高，正是适时吸纳长期持有的好时机。同时，买入股价明显低下的绩劣股，也未必不是投资。衡量一个企业是否具有较大的成长性。

一看其主营的业务是否具有较大的前景，适应时代发展的需求。二看其主营业务的收入是否不断增长，并在总收入中占主导地位。三看主营业务的净利润率是否不断增加，充满生机与活力。如前面提到的"东大阿派"，属高科技板块，其主营业务收入，，1994年、1995年、1996年分别为 2870万元、4769万元、10490万元;1995年、1996年增长率为66%-120%净利润1994年、1995年、1996年，分别为452万元、1037万元、3267万元;1995年、1996年增长率分别为129%-214%10送3转增 5股之后，现在仍停留在 28元之上。

要投资，便应选择类似东大阿派的高成长股。要投机，则应选一些股性活跃的个股， 以是否有题材、是否有强庄为主，业绩（哪怕是亏损股）放在次要地位。只要可能有钱赚，赚的可能性大于蚀，盈钱的比率倍于输钱的比率，就可进去搏。如果说投资是理性的选择;那么，投机便属于"搏傻"。

如果说投资的失误在未能选上成长性好的个股，或高位持有绩优股。那么，投机的出错便在"太傻"，过分追高，接上"最后一棒"，或者过于贪心、过于恋战，不能快进快出，以致弄巧成拙。

投资在于冷静分析个股、瞄准个股和耐心等待。投机则多凭灵感炒作，快进快出。若投机性购入某只股票之后，三两天不赚反亏的，应及时认错，果断斩仓出局，不能拖。

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