股市投资中如何克服"贪婪"和"恐惧"？3600点时该不该割肉？

股市投资中如何克服"贪婪"和"恐惧"？3600点时该不该割肉？

关于"贪婪"和"恐惧"

"在别人害怕的时候，你要尽力装得贪婪，而当别人变得贪婪的时候，你却要装得十分害怕。"

这可能就是股市投资的诀窍吧。"恐惧"和"贪婪"是每个股民都切身体会过的，两者可能都曾使你丧失良机。公众心理是导致股价变化的最为直接的因素，"别人买了我也要买"，类似于此的这种具有传染作用的想法使公众心理象一个傻头傻脑的家伙，做事总是过了头。98年8月中旬，我国南北两地同时暴发百年不遇的洪灾，周边市场继续动荡不止，沪深股市在下调了两个月后突然急速下跌。

每个人的心头都阴云密布，纷纷夺路而逃，以至 17 日两市大部分股票跌停，整个盘面上很少看到红色。随后几天，大盘又"莫名其妙"地突然反转，令前几天杀跌的人目瞪口呆。回头看来这几天恰恰是98 下半年建仓的最好时机，很多值得投资的股票出现了最佳买点。

在巴菲特的经典战例投资美国捷运中、"恐惧" 和"贪婪"表现得十分充分。美国捷运在经历了一次错误的交易后蒙受了很大的损失，被迫赔偿6000 万美元，股价一落千丈，从每股60美元跌到35美元，市场中一片看空之声。巴菲特在自己的调查中发现，美国捷运并没有走下坡路，其商标依然是世界通行的标志，而这些钱只不过相当于给股东的红利在路上汇丢了而已。结果证实了巴菲特的独到眼光，在公众的恐慌抛售中，他以异乎常人的冷静和勇气"轻而易举"地从市场中捡到了便宜货。

随着事情的圆满解决，捷运的股价很快开始回升了。在很多时候，股票价格往往由于公众心理的巨大惯性作用而人为地夸大了企业基本面的实际情况。在买卖股票时我们都会表现出一定程度的"恐惧"和"贪婪"，这实在难以改变，只是应该注意，在多数人出现"恐惧"和"贪婪"时不要效仿，记住真理在一开始总是站在少数人一边。股市中永远是少数人获利，多数人亏损的市场。

因此，当市场出现意外的大起大落时，投资者一定要保持-一份清醒。想一想如果所有的人都认定这个市场将进一步上扬或者进一步下跌究竟意味着什么。贪婪和恐惧往往出现在市场逐步走向极端的时候;某只股票连续下跌已有时日，投资者虽然看着股价的下跌逐渐心力衰竭，但是，当该股突然出现清理之中的杀跌浪时，还是会使人遭受致命一击，恐惧感大大加重，忙乱中作出斩仓的决定。

贪婪也出现在类似的情况之中，某个股票购买的时候虽然口口声声的说只赚一块钱，但是一旦赚到了，却往往会被胜利冲昏头脑，表示要"再赚一块"，一而再再而三，到手的胜利果实会被突如其来的大跌砸个精光。笔者有一位朋友。是一名业余投资者。他曾经告诉过我他的炒股经，也就是决不割肉，不获利不出手，反正是自己的钱，套着就当是长线投资了。我问他，是不是现在手中有很多套着的股票，出乎我的意料，他说一点也没有。

原来，他的这种炒股经还要有一点补充，即虽然原则上不割肉，但是，如果哪一天出现大跌，按照他的原话是"跌疼了"，就要考虑割肉了。其结果是、许多股票都有让他感觉到跌疼了的经历，所以现在手上已经没有任何一只套牢的股票了。但是，按照这种方法，大部分股票都要出在地板价上，因为你感到"跌疼了"的时候，也往往是股票出现主跌浪的时候。

而这时虽然强烈的恐惧感让你作出割肉出局的决定，但是，这也意味着股票的反弹即将开始。投资者必须明白一个道理，股市进入人人都疯狂的时候，也就是牛市末端的主升浪的时候，虽然每个投资者都在作着发财梦，但下跌即将来临;而行情长时间地低迷到-一定程度，最后出现一次放量下跌时，虽然跌幅很大，但是空方力量这时已经是强弩之末，反弹即将开始了。

所以，恐惧感和贪婪感是每个人都要努力克服的心理，因为物极必反，保持一颗平常心是非常必要的。

实战案例 3600 点时该不该割肉

97年下半年，深市的跌幅非常惨重，虽然管理层已经意识到再跌下去将影响股市的融资功能，从而逐渐放弃了出台利空打压股市投机的政策取向，但是，大盘仍然摇摇欲坠，跌个不停。9月 22日和 23日两天，深沪市场出现了主跌浪，其中，深市两个交易日之内最多下跌了577点;沪市则最多跌了159点。许多新股民是 97 上半年进入股市的，因为那时行情很好，赚钱效应吸引了大批投资者，他们未能逃脱高位套牢的惨剧，这一路跌下来本来损失就已经非常惨重，再有这样的主跌浪，帐目上的损失就更加严重了。

有一位投资者，资金量并不大，但却是实实在在的血汗钱，亏起来非常心疼。她对我说，当深市眼见着跌到将近 3600 点的时候，就立即感觉心里面"突突"地狂跳了起来，一时间巨大的恐惧感和失落感使她作出了错误的决定∶割肉。而且下定决心，再也不迈入股市半步。

第二天，针对股市中出现的非理性下跌，管理层立即作出了反映，在各大媒介中发表了利好文章，鼓励人们的投资信心。受此影响，深沪股市开盘后高开高走，掀起了很大一轮行情。这位割肉的投资者后悔不已，但是为时已晚。

3500点的时候，无论从什么角度来说都不应当割肉，如果分析道理，我们这位投资者也并不一定不懂，但是，决定割肉那一刻，正是恐惧感使她一时丧失了分析的能力，使自己蒙受了严重的损失。

97年3月底，有一位刚刚入市的新股民购买了深万科。买的时候他的想法非常正确，即香港回归必然会使深圳的房地产受益，那么地产股就一定会有良好表现。虽然想法简单了一点，但是，他却运气很好，逮住了一只大黑马。当时他的买入价位是14.10元，之所以买深万科，而没有买其他地产股是因为有一天到散户大厅中开户，正赶上深万科涨停板，给他留下了深刻的影响。虽然买入深万科时，这位投资者多多少少有一些碰运气的成分，但是，偏偏这只牛股让他逃脱了97 年5月中旬的大跌。

由于7月1 日香港回归的利好因素支撑，地产股板块走势非常稳健、虽然大盘暴跌时也均有较大的调整，但是很快就能向上强势反弹。尤其是深万科，该股有幸被大主力相中，成为这一轮"回归行情"中的领头羊，大盘虽然在各种利空打击下屡次创出新低，但是该股却表现得非常强悍，6月 23日居然创出了新高24.23元的天价。

按理说，刚刚进入股市就选中了这样一只大牛股，应该说是运气非常好的了。按照他14.10元的买入价位，在3个月内居然获利幅度达到了 700不过，他并没有因此而满足，相反，他还在不停地向周围的人鼓吹长线将上 40的道理。他认为∶首先，深万科具备非常多的题材，一是97 回归概念股的领头羊;二是配股即将实施，而配股价很低，才4到6元;三是深万科还有 10 送1.5股的分配方案有待实施，这也构成了他的实质性利好支撑。其次，深万科的业绩非常好，虽然房地产板块在90年代经历了大起大落，但是，深万科的业绩却保持得很好，每年均有一定幅度的稳定增长，96年更是达到了每股收益0.47元的骄人业绩。

最后，深万科的长线潜力也非常看好，该股的物业管理水平全国著名，深万科的房地产品种有口皆碑，使得该股的毛利水平很高，深万科的董事长王石刚表示，深万科有能力今后每年利润增幅达到年均递增 30%应该说成长性非常不错。有了这些利好，他当然有理由认为，已经为他获得了丰厚收益的深万科还会"强者恒强"，长线持有信心十足。至于该股价位看到40元的说法，他也并不完全是信口开河，在他眼中，深万科的质地当然应当说是要远远好于同是以房地产为主业的陆家嘴，而后者的价位最高都可以炒作到 40元，深万科这样好的房地产板块龙头为什么不能上 40元?客观地说，这位投资者还是在深万科身上下了不少功夫的，这三个月，报纸上几乎所有有关深万科的资料他都进行了收集，真是越看越觉得深万科能上 40元。

有这种心理伴随，再加上深万科确实在一段时间内表现得非常不错、更使得他被反复的价格上扬冲昏了头脑。据他自己回忆，到后来，每当深万科逆势上扬的时候，他都会兴奋得睡不着觉，盘算着明天自己又能多赚多少钱。这样的心态、 使他从一名看中个股基本面分析的理性的投资者变得越来越贪婪，渐渐地对于当时市场中所客观存在的越来越大的风险视而不见起来。7 月1日以后、香港回归这样的利好出尽。

支撑房地产股的最后一个题材也已经用完，深万科终于显现出了疲态，开始了向下调整的步伐。但是，由于在他的脑海中几乎从来没有想到过什么"止赚"的概念，因此，深万科每调整一次，他就取出一次存款补仓一次，先后进行过多达5次的补仓行动，成本被大大提高，风险也被急剧放大。

8月份，深万科刊登出了中期业绩，仅仅0.13元，不够理想，该股的价格很快就随同大势向下深调了下去9 月 23日大跌时，该股居然又回到了9元附近的位置，复权以后仅仅相当于 12元，这位投资者终于再也没钱补仓了，而且他这时才发现自己已经被牢牢牢住。好在他及时地进行了反思，在深万科后一轮的反弹中及时出局，总算没有什么亏损，只不过白忙了一场，70%利润最终化为鸟有。通过这个教训，我们应该看到，在投资中贪婪的心态是非常致命的，他可以使你看不到就在眼前的风险。

另外，我奉劝大家一句，入市时最好不要给自己制定什么每月甚至每周的利润目标，这样只能使自己的投资决策受到一些非技术性因素的制约。比如上面那位投资者，天天计算深万科每涨多少自己可以多赚多少钱，使自己只看到了该股的优点，却不知庄家出货时放出的所有题材都已经被你尽数消化，而且还捧为投资指南，这样怎能不陷入陷井之中呢?

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