配股价高企的主要原因是什么?投资者如何防范配股风险?
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|配股价高企的主要原因是什么?投资者如何防范配股风险?
1998年上市公司的配股仑较去年普遍偏高。一个重要的原因就是,在1998年年初,中国证监会开始停止审批新的转配方案,不再有新的转配股产生。在这种情况下,国有股股东往往会选择放弃配股。
转配停止,有的国有股股东没有足够的资金,也没有恰当的资产参与配股;同时,国有股股权不能上市流通,要同可流通的公众股以相同的价格参与配股,有一定的难度。另外,在很多上市公司中,国有股股东占有50%上的股权,处于绝对控股地位,即使放弃了配股,对其控股权的影响也不大。
在转配股停止的情况下。国有股股东和很多法人股股东就往往放弃配股权。而配股项目需要的资金数目基本上是不变的,配股股数减少了,也就相应抬高了配股价格。这就使得配股募集资金的对象,集中到社会公众股东身上。另外,券商在配股承销市场上相互竞争,也是抬高配股价的原因之一。
作为中小股东,对配股几乎没有定价权,因此更需要谨慎,以避免投资配股价过高的股票。投资者如何来判断配股价格是否偏高,从而防范配股风险呢?
首先,应仔细阅读配股说明书,通过说明书上对于配股项目的盈利预测,来计算投资收益率。当然,有很多上市公司的配股说明书对于配股项目的盈利情况并未作披露。这时,简单地将公司的配股价格同最近一年的每股收益相比,就可以得出一个近似的市盈率。
这个市盈率的高低,还要结合行业的类别区分对待,一些高科技和生物制药可以给予较高一些的市盈率,而钢铁等行业的市盈率就应该偏低一些。另外,还需关注配股项目的投资回报期。有的上市公司的配股项目在配股之前,就已经开始运作了,这样就可以缩短配股资金的投入产出期。
判断配股价格的另一种方法,就是与市场价格相比较,如果配股价高于市场价格,那人们就会觉得没有必要参与配股。配股价至少要在配股除权价的8折以下。如果配股价高于这个市价的8折水平,被困于其中的可能性就会大大增加。
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